本期29家私募名单：

合晟资产、甄投资产、仙人掌私募基金、量客投资、星石投资、循理资产、致君资产、海川汇富、青骊投资、恒识投资、金辇投资、全天候私募基金、永拓投资、中睿合银、洪运瑞恒基金、凯丰投资、国富投资、保银投资、禾晖资本、睿沣资产、陶山私募基金、涌贝资产、友山基金、沣京资本、银石投资、长见投资、深圳道谊、泊通投资、涌津投资

私募观点提要：

合晟资产

一方面维持城投公开市场债券违约可能性很低的判断，另一方面在品种选择上，避免过度下沉，即使偿付风险可控，但中间的估值波动风险仍要警惕。

甄投资产

考虑到上海解封，复工复产预期等，消费有望缓慢复苏，赛道强势预期不改。当下市场仍然处于下行周期，反转并非一蹴而就，仍然需要震荡消化形成新的周期。

仙人掌私募基金

主要配置的股票大致有两类：1）长期逻辑清晰、当前景气度较高的行业；2）长期逻辑清晰、但短期景气度一般、估值较低的领域。

量客投资

当前的隐含波动率相对近期实际波动是便宜的，在标的波动能维持住的情况下IV预计易涨难跌。在这个节点上，要是多头情绪能继续发酵一波，对波动率交易会有很好的机会。

星石投资

目前A股的底部特征十分明显，市场已经开启积极反弹，且在国内经济预期和股市信心不断走好、高频数据开始确认经济修复力度的环境下，反弹有望化为反转。

循理资产

近期反弹主要是对疫情等悲观预期的修复，下半年等待整体经济或相关产业基本面修复的信号出现，预计市场在震荡整固后将再度反弹。幅度上，下半年更看好成长赛道的反弹空间。

致君资产

预期下半年虽然继续加息但长端美债收益率上行空间相对有限，届时对人民币汇率和资本流动的影响将大为降低。

海川汇富

在疫情封锁的背景下，市场对制造业产业链向外转移都有担忧，此举虽可一定程度上降低企业成本压力，但国内制造业未来能否稳定连续开工仍是末知。

青骊投资

今年稳增长的关键点在于新旧经济同发力，特别是老经济稳固方向，如地产和基建。新能源欧洲未来装机超预期，符合青骊一直提到的“不变”的碳中和全球趋势。

恒识投资

展望后市，国内政策仍是核心变量，包括防疫政策和稳增长政策。行业配置方面，依然关注疫情后周期的出行、消费；稳增长链条的地产、建筑建材、机械、钢铁、有色等；以及景气度相对较好的新能源。

金辇投资

持续看好，在能源革命和自主可控的背景下，新能源、半导体等高景气成长赛道的超跌反弹投资机会。

全天候私募基金

整体来看，衰退将逐步替代滞涨成为主逻辑，市场的风险偏好短期虽难有大的进一步提升的空间，但可以预见的是，随着滞涨进入中后期，市场的风格将逐步向成长风格进行切换。

永拓投资

稳增长的力度在增强。从市场的反应看，经济预期趋好之后，市场的选择成长股作为了进攻方向。经济底即将出现，股市的风险偏好也有望有所提升，阶段性乐观情绪有望推动市场进一步反弹。

中睿合银

房地产长期发展趋势不容乐观，但在当前“内忧外患”（疫情、经济下行、全球通胀、美联储加息等）的情况下，中短期房地产政策适当转暖，是当下稳增长、稳就业、稳民生必要的选择之一。

洪运瑞恒基金

市场走出阶段性底部，3000点依旧是配置型仓位的安全区域，但投资部分的仓位可等待，短期市场进入博弈阶段。

凯丰投资

中短期维度看，货币政策保持稳中偏松，债市调整空间有限，信用债仍是较好的配置资产，且将会持续呈现结构性资产荒的现象。

国富投资

中长期看，A股估值处于历史低位，是中长期资金进行资产配置较好的时机。行业配置上，关注两条投资主线：一是受益稳增长政策的相关行业；二是受益国内疫情边际好转的部分高端制造和消费品。

保银投资

疫情恢复后，计算机公司的需求和空间仍然是需要考虑的第一要素。

禾晖资本

股指期货方面，目前贴水波动较大，中高频的基差套利交易存在一定机会。趋势上，商品指数陷入高位震荡区间，日内波动无序且持续性弱，市场环境对高频CTA更友好，基本面驱动的套利策略将继续发挥优势。

睿沣资产

复工复产陆续推进会大幅缓解前期对增长的担忧，继续战略看好部分行业公司的结构性行情。

陶山私募基金

当前的隐含波动率相对近期实际波动是便宜的，在标的波动能维持住的情况下IV预计易涨难跌。在这个节点上，要是多头情绪能继续发酵一波，对波动率交易会有很好的机会。

涌贝资产

短期内市场集体向上的空间已经不大，未来仍会以结构性行情为主，在今年的宏观经济下真正能挣到钱的企业会是不错的标的。

友山基金

短期来看，疫情冲击波之后，汽车产业链（包括电动车、传统车、汽车零部件等）、半导体等边际改善最大，是短期反弹较好的选择；中期来看，未来经济需要更强的政策护航，稳增长政策将会不断加码，金融、地产、基建以及上游的资源品，将有中期的机会；成长股方面，市场后阶段可能聚焦到有长逻辑的成长行业，特别是一季度业绩能超预期的方向。

沣京资本

一直以来关注的能源革新、碳达峰/碳中和、科技创新、消费升级、产业自主化等这些时代的脉络也没有因为疫情、战乱、衰退而发生根本改变，当下这种悲观、绝望的市场情绪中可能恰恰正在孕育未来有巨大成长空间的历史性投资机遇。

银石投资

目前周线级别市场底的构建尚未完成，中期来看周线级别仍然需要通过振荡筑底的方式构建“市场底”。

长见投资

未来全球光伏产业的发展空间是巨大的。

深圳道谊

中长期看，市场底部会逐级抬升（经历前期下跌，市场整体估值大幅下行，负面预期已反应的较为充分）。板块上仍看好消费品和新能源方向。

泊通投资

市场近期也在复工复产的预期下走出了一波超跌反弹行情，目前再度来到了阻力位附近，后续需要更为明确的经济企稳的信号来实现突破，核心依然是地产销售数据是否能出现明显改善，这也是后续最值得关注的指标。

涌津投资

从这些半导体公司的财报中，看到一些板块仍然保持了较高的增速，同时部分企业的竞争力也在持续加强。而当前A股半导体估值处于历史底部位置，已经具有较高的性价比。

完整版私募观点内容：

合晟资产

城投债保持乐观，基建的重要性已经多次被各种会议强调，毋庸置疑。主要不确定性在经济增速下滑，企业经营恶化财税减少，土地出让金断崖式下跌，地方政府的综合财力大幅减弱，地方政府面对债务压力腾挪空间大幅收紧。面对这种局面一方面维持城投公开市场债券违约可能性很低的判断，公开市场债券对地方的融资形象和区域再融资能力都有重大影响，违约传染性强，容易引发区域性金融风险。另一方面在品种选择上，避免过度下沉，即使偿付风险可控，但中间的估值波动风险仍要警惕。

甄投资产

上周LPR的下调和赛道行业的高景气度进一步促进市场反弹，本周考虑到上海解封，复工复产预期等，消费有望缓慢复苏，赛道强势预期不改。当下市场仍然处于下行周期，反转并非一蹴而就，仍然需要震荡消化形成新的周期。

仙人掌私募基金

目前A股的整体估值处于历史底部区域，市场的悲观情绪释放大部分，国内政策预期相对稳定，但依然要警惕地缘政治冲突、大宗商品价格以及海外美联储加息进度等风险因素。主要配置的股票大致有两类：1）长期逻辑清晰、当前景气度较高的行业；2）长期逻辑清晰、但短期景气度一般、估值较低的领域。A股表现相对较好、港股持仓表现一般。往后几个月将在控制风险的基础上，寻找结构性机会，择机进行仓位调整

希瓦私募基金

本周有一定调仓，陆续加仓港股的油气股，其他股票有点逢高减仓。目前总体持仓保持大概85%左右。空余资金会在期指上，和股票上进行少部分短线交易。

量客投资

这周A股市场震荡.上行，也不惧外围大跌扰动，较强势，周五5年期lpr利率调降，刺激各大指数继续向上突破。上周期权隐含波动率出现持续的下行，对正vega的持仓比较不利。周五随着市场向上突破，隐波出现正相关的苗头，skew负偏也有明显减小，多头情绪开始有一点起来。需要看后市市场能不能继续上行，如果市场继续上行甚至加速上行，那么预计隐波将全面转向和标的正相关的多头情绪。当前的隐含波动率相对近期实际波动是便宜的，在标的波动能维持住的情况下IV预计易涨难跌。在这个节点上，要是多头情绪能继续发酵一波，对波动率交易会有很好的机会。

星石投资

目前A股的底部特征十分明显，市场已经开启积极反弹，且在国内经济预期和股市信心不断走好、高频数据开始确认经济修复力度的环境下，反弹有望化为反转。向后看，A股的各个板块都有不错的投资价值。一方面，此轮市场反弹的核心动力来源于局部疫情可控后的经济正常化，疫后生产修复和消费恢复的确定性不断提升，前期受疫情影响股价跌幅较大的制造业和消费业业绩预期也在好转，将对后续股价走势形成支撑。

循理资产

市场在政策、估值和情绪等方面，都具备了底部特征。虽然短期可能仍会维持震荡，但中长期配置价值已经明显显现。近期反弹主要是对疫情等悲观预期的修复，下半年等待整体经济或相关产业基本面修复的信号出现，预计市场在震荡整固后将再度反弹。今年以来，市场几大反弹主线：稳增长（老基建、房地产）—疫后修复（社服、消费）—成长赛道（光伏、风电、半导体、军工等）。判断下半年市场轮动仍会集中于这几大方向。但幅度上，下半年更看好成长赛道的反弹空间；如光伏、锂电板块，中长期需求增长的逻辑没有改变，在上游资源紧缺局面有所缓解后，终端消费和中游制造在量和利上都将有边际改善。此外，疫情后相关消费服务板块可能有明显恢复，前期股价调整较多，中长期仍具备增长空间，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等。

致君资产

熊市要结束，估值和时间都很重要，估值第一，时间第二，两者都满足时，熊转牛的确定性将大幅提升。本轮熊市前期低点在估值层面已经接近历史极值，在持续时间上也将在二季度末、三季度初具备结束的基础。当前国内宽松政策已经逐步展开，市场前方还剩下一个利空是6月初美联储的缩表和6月中旬的加息。但因为这个利空是明牌，所以并不一定构成实质性利空。6月中旬这个或有的利空落地之后，预期下半年虽然继续加息但长端美债收益率上行空间相对有限，届时对人民币汇率和资本流动的影响将大为降低。

海川汇冨

自3月份疫情在蔓延起，国内消费业、服务业和制造业承受巨大压力。此次国常会释放出强烈的稳经济信号。值得注意的是，阶段性减征部分乘用车购置税这一政策可能会使得目前景气度较高的新能源汽车市场承压，市场或向传统燃油车倾斜。但该影响需要辩证看待，考虑到新能源车购置税减免将于今年到期，该政策也可视作是对新能源车的“压力测试”。 其次， 此次国常会也释放了对煤炭保供给的积极信号，考虑到去年在碳中和压励下，各地方对高耗能制造业多有限制，部分企业面临停产或能源使用成本大幅上升的困境。此次国常会的边际宽松的能源政策，有望部分缓解制造业的能耗成本。在疫情封锁的背景下，市场对制造业产业链向外转移都有担忧，此举虽可一定程度上降低企业成本压力，但国内制造业未来能否稳定连续开工仍是末知。

青骊投资

本周市场在光伏、大宗等带动下由跌转涨，市场情绪向好。不管从政策上还是从疫情上，市场需要关注前瞻的变量，逐渐乐观。本周5年期LPR下调15BP体现政策对当前经济形势的呵护，未来稳增长政策将进一步出台。今年稳增长的关键点在于新旧经济同发力，特别是老经济稳固方向，如地产和基建。新能源欧洲未来装机超预期，符合青骊一直提到的“不变”的碳中和全球趋势。

恒识投资

市场开始对利好变得敏感。不论是国内关于平台经济的定调、汽车下乡政策传闻，还是欧洲REPOWER政策的发布，以及周五LPR的调降，市场均给予了积极的正面反馈，与五一节前的市场氛围形成鲜明对比。归根结底还是经过前期的深度调整后，不论是从技术面还是估值水平角度，市场的多空力量对比在短期发生了变化。展望后市，国内政策仍是核心变量，包括防疫政策和稳增长政策。本周看到了5年期LPR的下调，货币政策后续仍有空间。另外市场期待已久的需求端刺激政策也将是影响市场走向的重要因素。行业配置方面，依然关注疫情后周期的出行、消费；稳增长链条的地产、建筑建材、机械、钢铁、有色等；以及景气度相对较好的新能源。

金辇投资

从宏观经济周期、调整空间、估值等多角度来分析，当前市场底部区域已经出现。随着稳增长政策的不断加码，疫情逐步得到控制等积极因素的累积，市场有望逐步从反弹演绎成反转，但结构大幅分化将成为常态，因此，优化结构选对主战场非常重要。持续看好，在能源革命和自主可控的背景下，新能源、半导体等高景气成长赛道的超跌反弹投资机会。

全天候私募基金

国内市场最聚焦的疫情最困难的时候应该在过去，各省市的学习曲线变得越来越平坦，虽生产周转不一定快速恢复到2月前，但比过去两个月会有明显改善，而疫情次生的影响还需要时间来观察。全球范围来看，滞胀与加息缩表的负面效应会延续，各大核心经济体滑铁卢的经济数据，可能将全球经济加速从滞胀的周期向衰退的周期进行转变，伴随而来的成本端见顶下移可能成为新的趋势。整体来看，衰退将逐步替代滞涨成为主逻辑，市场的风险偏好短期虽难有大的进一步提升的空间，但可以预见的是，随着滞涨进入中后期，市场的风格将逐步向成长风格进行切换。

永拓投资

本周货币政策出现了实质性的利好，五年期lpr下调15个基点，首套房贷利率下限从lpr下调为lpr-20个基点。我们认为这套组合拳超出此前市场预期，意味着稳增长的力度在增强。从市场的反应看，经济预期趋好之后，市场的选择成长股作为了进攻方向。展望后市，从基本面角度来说，虽然5月可能起色并不明显，但此次降息使得经济在2、3季见底的概率加大。经济底即将出现，股市的风险偏好也有望有所提升，阶段性乐观情绪有望推动市场进一步反弹。是否构成反转，需要进一步观察5、6月份的经济数据、疫情以及是否有足够扭转经济趋势的稳增长政策。

中睿合银

房地产长期发展趋势不容乐观，但在当前“内忧外患”（疫情、经济下行、全球通胀、美联储加息等）的情况下，中短期房地产政策适当转暖，是当下稳增长、稳就业、稳民生必要的选择之一。因此，中短期维度，对于房地产行业可以更乐观一些。目前来看，政府对于地产行业的态度已经相当明确，后续进一步的刺激政策将会逐步落地，行业基本面的改善也已经近在咫尺。下一阶段行情将从政策催化，向基本面催化进行过渡。随着产业链迎来修复，部分优质房地产公司以及物管、建材公司短期将会体现相对优势。

洪运瑞恒基金

综合来看，市场走出阶段性底部，3000点依旧是配置型仓位的安全区域，但投资部分的仓位可等待，短期市场进入博弈阶段。今年的熊市格局反转还需要时日，不需要对3000点以下市场过分悲观，但也不可对3200以上的市场过分乐观。从组合交易维度考虑，会围绕通胀、稳增长、疫情复苏几个板块寻找被动或主动管理型基金择机配置，同时对于前期超跌板块也加入关注序列，择机增加。

凯丰投资

城投债方面，各地政府对债务管控持续增强，在资金宽松及地产暴雷的情况下，城投债成为各大机构的首选。煤炭债方面，基本面强，利差较低。钢铁、水泥债方面，基本面相对较弱，但企业未来资本开支小，且债务结构相对合理，偿债能力相对较强。担保、融资租赁债方面，跟尾部城投风险高度挂钩，资质有弱化倾向。制造业方面，在上游原材料价格高企，下游需求较弱的背景下，利润空间极大压缩，需要警惕抗风险能力弱的企业。中短期维度看，货币政策保持稳中偏松，债市调整空间有限，信用债仍是较好的配置资产，且将会持续呈现结构性资产荒的现象。

国富投资

当下时点，中国整体增长有望在5月末6月初逐步见底回升，无须对中国市场过度悲观。短期由于汇率、地缘动荡、外资流向等全球市场风险因素的改善，引发了市场的反弹。但短期来看，疫情形势的波动任然是较大的扰动项。而从大的方向看，稳增长的政策总基调不会改变，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，更多稳增长政策将落地，A股“政策底”再次夯实，并使得市场底部更加清晰。中长期看，A股估值处于历史低位，是中长期资金进行资产配置较好的时机。行业配置上，关注两条投资主线：一是受益稳增长政策的相关行业；二是受益国内疫情边际好转的部分高端制造和消费品。

保银投资

疫情恢复后，计算机公司的需求和空间仍然是需要考虑的第一要素。另外，在政府财政受损的现实环境下，公共部门的支出能力可能受损，财力或许会优先向民生、就业等领域倾斜，而非电子政务等事务性流程信息化改造类别。

禾晖资本

股指期货方面，目前贴水波动较大，中高频的基差套利交易存在一定机会，但固定对冲仓位的波动对净值干扰较大；趋势上，本周宽基指数波动率拉升，上行动量不足，周三开始市场有较多V型 反转态势，趋势策略表现出一定不适性。南华商品指数高位回落，其中农产品略有上涨，工业品大幅回落，金属和能源价格跌幅较大，资金加速流入农产品板块。国内4月金融数据 呈现预期中的低迷，居民部门贷款数量继续萎缩，体现对经济的悲观态度，自稳增长节奏 受疫情影响以来，保就业与刺激消费或逐步成为后期的政策重心。整体利空黑色建材和有色金属等品种。趋势上，商品指数陷入高位震荡区间，日内波动无序且持续性弱，市场环境对高频CTA更友好，基本面驱动的套利策略将继续发挥优势。整体来看，权益市场缩量震荡，符合底部特征。

睿沣资产

国内A股市场表现相对更有韧性，虽然4月经济数据下滑幅度较大，但上海等地局部疫情已有明显好转，复工复产陆续推进会大幅缓解前期对增长的担忧，另外政策面暖风频吹也是近期国内市场表现强势的主要支撑。人民币汇率方面，前期快速贬值使得A股港股资金面一定程度上承压，目前汇率已经企稳，国内市场资金面也有一定程度的边际改善。随着上海等地的逐步复工复产，稳增长政策也在持续出台中。市场方面，经过本月的大幅反弹，虽然继续战略看好部分行业公司的结构性行情，但考虑到风险溢价、成交换手、新基金发行等各种指标，还是在战术上做好了底部区域继续震荡的准备，并持续跟踪海外经济增长、通胀等指标以及国内“稳预期”政策落地情况来研判中期趋势。

陶山私募基金

我们认为，目前数字经济的机会还是停留在党政央企基建上，相关股票的投资机会是需要业绩验证的，根据政策数字经济十四五规划期间占比提升到10%相对应的CAGR为10~11%，其中增速较快的服务器CAGR为20%，数字经济基建以TOB业务为主，资本支出既定，行业确定性强但缺乏想象空间。预计将会有实质性的政策推动中小企业积极拥抱数字化，这将显著利好计算机行业，原因是现在的数字经济需求主要在大企业层面，而大企业的话语权较强，每个大厂都有自己的要求，难以实现标准化，不可复用那就不是一桩好生意。而中小企业IT基础本能力相对较弱，在成本驱动下更容易接受标准化方案，提升计算机企业话语权和盈利可持续，技术可复用性，对行业估值形成支撑。维持数字经济是今年核心主线的判断不变，静候“穿云箭”。

涌贝资产

市场此前的大跌过分计入了短期因素，例如疫情导致的供应链问题等，这些风险是不可持续的，未来都会随着复工复产逐步消除，再叠加稳增长政策的持续出台，所以市场迎来了情绪面的阶段性修复。复工复产后，根据企业盈利能力的基本面投资逻辑会重回主导，而今年企业业绩受到疫情影响较大，市场需求也偏弱。所以判断，短期内市场集体向上的空间已经不大，未来仍会以结构性行情为主，在今年的宏观经济下真正能挣到钱的企业会是不错的标的。

友山基金

2022 年的行情仍然是结构化的行情，更多的需要对细分领域的深入研究之后寻找机会。短期来看，疫情冲击波之后，汽车产业链（包括电动车、传统车、汽车零部件等）、半导体等边际改善最大，是短期反弹较好的选择；中期来看，未来经济需要更强的政策护航，稳增长政策将会不断加码，金融、地产、基建以及上游的资源品，将有中期的机会；成长股方面，前期估值较高的景气行业通过下跌消化了部分泡沫，大部分龙头公司估值已经较为合理，新能源、军工、半导体等的趋势仍未改变，市场后阶段可能聚焦到有长逻辑的成长行业，特别是一季度业绩能超预期的方向：（1）稳增长发力方向：地产、基建、金融以及供需格局较好的上游资源（电解铝、煤炭、石油等）；（2）一季度风、光、车仍然有望高速增长，但是会出现分化和演变，投资机会较2021 年有大的不同，更多聚焦于成长性持续和估值合理的方向；（3）调整深入、估值合理的蓝筹股和各行业龙头，可以择优配置；（4）自下而上的寻找有潜力、有成长空间的优质公司。

沣京资本

短期种种挑战并不改变历史趋势的长期确定性。从更长视角看，是疫情终将会以某种形式解决，时间越长越有条件应对；国内稳定经济发展的决心、信心和举措是显而易见的，今年依然是政治关键年份；现代地缘战争不会长时间消耗，在谈判中获得各自利益诉求是最终结局；中美关系走向竞合是长期趋势，既不会回归从前也难以呈现剧烈对抗。一直以来关注的能源革新、碳达峰/碳中和、科技创新、消费升级、产业自主化等这些时代的脉络也没有因为疫情、战乱、衰退而发生根本改变，当下这种悲观、绝望的市场情绪中可能恰恰正在孕育未来有巨大成长空间的历史性投资机遇。

银石投资

指数的结构状态来看，上证指数30分钟在振荡一周之后选择向上突破，带动日线继续上行，目前尚未在30分钟级别上观察到拐点信号，预计后市还将继续创上周高点3146以上新高。阻力位方面，在突破3100点附近后，上证指数下一档阻力区间主要是3200~3250区间，这个区间内包括了60日均线以及四月份的成交密集区。在指数进入该区间后，如果出现量能减弱或30分钟顶部结构等信号，则本轮反弹将可能结束。中期来看，市场“杀估值”阶段或已告一段落，在上周降息动作后，进一步证实2863是政策底，但目前周线级别市场底的构建尚未完成，中期来看周线级别仍然需要通过振荡筑底的方式构建“市场底”。

长见投资

本周，欧盟委员会发布“REPowerEU Plan”建议，2025年欧盟累计光伏装机规模超过320GW，2030年累计光伏装机目标约600GW，俄乌之争进一步加速欧洲布局清洁能源的步伐。根据预测，中国未来光伏年新增装机需求将达到400-500GW，全球光伏新增装机将达到1200-1500GW。而2021年的光伏装机仅160GW，毫无疑问，未来全球光伏产业的发展空间是巨大的。

深圳道谊

这轮反弹从短期来看或进入中后阶段，后续“普反”结束，开始分化，指数反弹超预期的演进或需要其他外部因素的推动；中长期看，市场底部会逐级抬升（经历前期下跌，市场整体估值大幅下行，负面预期已反应的较为充分）。板块上仍看好消费品和新能源方向，消费品公司虽然受到疫情对需求的抑制以及成本上升的负向压力，但竞争格局在行业下行的过程中进一步优化，“疫后”龙头公司会迎来更快的恢复；光伏方向需求无虞，配置上考虑的重点是产业链价值在各个环节的再分配（从硅料、硅片向组件、玻璃转移）；智电车板块四月份由于上海疫情产销端均受到扰动较大，但需求只是被延迟，并没有消失，预计后续会快速补量，整车龙头&上游&竞争格局好的中游材料会走出“α”。

泊通投资

4月应该是受疫情影响最大的一个月，在上海社会面清零、每日新增回落至三位数的背景下，复工复产也将逐步展开，后续经济大概率会逐步恢复，只是当前的防疫政策意味着难以重现2020年疫情后的V型反转，一线的常态化核酸和二线以下仍然可能出现的短期封城，都将一定程度上限制经济的活力。而市场近期也在复工复产的预期下走出了一波超跌反弹行情，目前再度来到了阻力位附近，后续需要更为明确的经济企稳的信号来实现突破，核心依然是地产销售数据是否能出现明显改善，这也是后续最值得关注的指标。

涌津投资

从这些半导体公司的财报中，看到一些板块仍然保持了较高的增速，同时部分企业的竞争力也在持续加强。而当前A股半导体估值处于历史底部位置，已经具有较高的性价比。从方向上来看，正如之前所分析，更重要的是格局和竞争力的变化，对于格局恶化、竞争对手增加的板块保持谨慎，从格局集中、壁垒足够高的细分赛道或者产品中，优选竞争力持续提升的企业。