本周42家私募观点名单

合晟资产、永拓投资、星石投资、仙人掌基金、中欧瑞博、量客投资、希瓦私募、龙航资产、循理资产、致君资产、曜川私募、甄投资产、全天候基金、汇鸿汇升、青骊投资、恒识投资、友山基金、禾晖资本、国富投资、弘尚资产、宁水资本、泊通投资、富业盛德、涌贝资产、沣京资本、长见投资、殊馥投资、金辇投资、银石投资、纽达投资、深圳道谊、博孚利资产、涌津投资、陶山私募基金、凯丰投资、骐邦投资、保银投资、久阳润泉、恒邦兆丰、琢磨基金、黑森投资、安值投资

完整版私募观点内容：

合晟资产

整体策略上还是要保持谨慎，避免进场过早和期限过长。在久期选择上仍坚持资质弱的缩短久期，资质好的可以适度拉长久期的策略。

永拓投资

本周人民币持续贬值，从中期角度有利于对冲外需下行风险，但贬值本身反映出短期信心缺失，对资本市场影响偏负面。由于短期外围的不确定因素较大，因此可能下周交易继续清淡，多空双方继续以观望为主。虽然目前还看不到明显的上行逻辑和趋势，但市场已经反应了大部分的风险因素。

星石投资

目前美国经济触顶已经是较明确的事实，后续美国及全球总需求的走弱将成为未来一段时间宏观领域的一个重要驱动因素。

仙人掌基金

结构上，依然看好能源基础设施、泛智能化相关的机器人、虚拟现实等方向以及自主可控行业、后疫情放松下的消费白马等方向。

往后看一年，战略上不应过分悲观，战术上要更加谨慎应对。年初以来市场面临三大主要矛盾大概率会在2023年上半年之前逐渐缓解。 在复杂形势下，未来可能面临台湾问题、中美、中欧等国内、国外风险加剧，相关产业政策也面临重大调整。这是在已有的三大主要矛盾之外另一个主要矛盾，会保持高度关注。

中欧瑞博

资本持续流出、产能出清之后，剩下玩家之间的竞争关系会改善，驱动整个行业的资本回报向上回归。注意决定方向的是供给侧改善，而非需求改善。

量客投资

虽然市场仍在下行，但趋势已经相对明显，市场的防守格局已经确定，避险成为目前还在场内的资本的第一诉求，其次是挖掘一部分超跌被低估的标的，作为储备。

希瓦私募

最近市场的持续下跌很容易让人变得进一步的悲观绝望，忽略了市场估值已经处于历史底部，忽略了已经开始出现的一些积极信号，这本身也是历史底部很重要的特征。

所以在当前的市场，希瓦更愿意通过持仓结构的调整来规避底部可能的大幅震荡，而不是采取低仓位甚至空仓应对。这是在这种极端行情下的观点，也一直在这么执行，现在又回到了三四月份市场的位置，当时的情况大家应该还是记忆犹新，很多人觉得看不到希望，中概股要归零等等，但往往这个时候市场已经发生了变化，只需要再坚持一下，就会迎来反转的机会。

龙航资产

预计市场对前期底部的再确认已较为充分计价。若四季度起刺激政策或地缘政治风险出现超预期，容易形成A股的边际催化，因此在维持高防御性的同时，投资者应逐步开始加大对中长期配置方向的关注。

循理资产

投资展望：关注景气维持上行、景气预期改善、政策导向等方向。

市场风格上，资金从高估值向低估值方向有所切换。行业配置上，关注景气维持上行、景气预期改善、政策导向等方向；增加低位低估值等传统类资产的配置。

（1）风、光、储等高景气行业，短期估值处于高位，当前配置性价比减弱；但中长期仍会是市场配置的主线，待估值压力有所消化时，布局估值匹配度高的公司；

（2）军工、半导体（材料与设备）将加快发展，以避免被“卡脖子”。美国芯片法案和GPU限制出售等持续催化，倒逼芯片半导体产业自主发展；

（3）建筑、建材、地产相关产业链和部分消费服务，在稳经济政策方向下，基本面和盈利可能向上修复。国常会指出当前要以“以消费和投资拉需求、促进社会投资、以投资带消费”；

（4）疫情中明显受损的旅游、航空机场等行业，未来疫情影响消退后，盈利回复弹性大。

致君资产

从微观角度观察，当前市场的悲观情绪还没有释放到极致，例如成交量和换手率都还有继续萎缩的空间。但市场也有可能不会像今年四月底那样接近极致，毕竟当前的股票市场对美联储加息缩表、国内地产下行、疫情等负面因素的消化更加充分，毕竟当前的货币条件更为宽松，毕竟经济离周期低点更近一步。

曜川私募

本轮通胀成因复杂，其根源很大程度上是供给侧短缺，而非一般意义上的需求侧过热，单纯“强收缩”疗法旨在遏制需求，无法解决地缘政治危机、保护主义和与疫情相关的供应链危机等导致的供给侧问题。

甄投资产

中美利率倒挂，利差扩大外汇贬值压力增加，资本外流，资本市场承压明显，市场期待会议政策，目前没有明确方向，资金大多转向防守。当前应该尽可能减少交易，寻找三季报业绩高确定性方向，多做投研静待右侧信号。

全天候基金

和历史一致的货币框架将有助于防止这些重大政策错误，避免对经济造成不必要的负面冲击。这样的框架将明确控制货币供应量，以防止造成高通胀和通缩的不稳定波动。

汇鸿汇升

一揽子接续政策落地，逆周期调控力度加大；8月经济弱复苏，稳增长压力仍然较大；CPI超预期美元持续走强，全球风险资产大幅下跌；全球衰退背景下权益资产短期谨慎，警惕联储加息退坡后资产再定价。

青骊投资

市场进一步调整，节前与内外因素交织下，风险偏好明显下降，交易迅速收缩，除能源相关行业外，整体乏善可陈。市场当前流动性仍然充裕，大盘估值低位徘徊，悲观不会永恒，周期才是永恒，极度悲观不可持续，此时可以乐观一点。

恒识投资

上证50为代表的指数下跌空间不大，地产、金融板块在放松政策的刺激下会有相对收益。建议投资者不必恐慌，在蓝筹板块和三季报优异、边际上有变化的公司中寻找机会。

友山基金

预计美联储或将在年底前调整加息力度，继续保持缩表的可能性较大，美元指数仍将有较强表现，金融市场继续承压，新兴经济体特别是债务负担较重的国家，将面临资本流出、债务压力加剧、资本市场波动加大等风险。

禾晖资本

8月经济数据中，除了房地产，社零消费和基建投资交出亮眼答卷，出口数据呈现韧性，回落幅度在预期内。房地产的持续疲软令市场心态悲观，相关的黑色金属与有色金属板块，后半周快速下挫。化工品板块，在欧洲能源危机的大背景下，成本支撑较强。海外市场对通胀的担忧或继续促使美联储保持偏鹰的加息路径。

国富投资

在政策持续发力下，后续经济的修复将获得一定支撑：消费缓慢恢复趋势有望延续，总体有较大的修复空间。一系列措施出台，基建项目及实物工作量加速落地；制造业设备更新相关贷款及贴息政策力度较大，有助于稳定制造业投资增速。

估值层面来看，A股整体估值已经进入显著低估区间，以1年期维度看，流动性和企业盈利均有望逐步好转，市场开始具备收获趋势性行情的基础。

弘尚资产

当前时点看，渠道红利激发的国货热潮仅仅是中国化妆品品牌复兴的第一个阶段，尽管少数品牌初具产品矩阵和品牌高度，但多数品牌运营方式依然是性价比+差异化运营，中低端市场+高营销成本换来了高出货量，拿下了市场份额却没赚到钱，且一旦失去资本推动品牌复购迅速下降，品牌自身的粘性与海外品牌相差甚远。

宁水资本

中国经济“十字路口”这个概念，在今天看来更加具有紧迫的意味，如何寻找和挖掘到新动能，以实现经济结构优化和稳定的中高速增长，对于理解未来中国经济尤为关键。

泊通投资

内外部宏观事件相对密集，因此市场可能短期震荡观望以待。当前的基本面状态和政策环境实际都有所改善，指数进一步下行的空间有限。从交易层面来说，快速下跌后，A股出现了明显的交易量萎缩，后续更大可能是一个缓慢筑底的过程，等待内外部政策环境的进一步改善。

富业盛德

新一轮行情开启，仍需要重点关注政策信号以及基本面信号。同时也看到有一些向好的现象，如外交上的积极信号，中国正在积极跟美、日、澳修好关系。当下无需过度悲观，市场走势已经反应多数利空，长假期间若无实质性利空，市场情绪和风险偏好也将逐步迎来修复。

涌贝资产

短期内，国庆长假、海外加息以及中美博弈加剧、重要会议都会影响风险偏好，导致投资者不愿持有高仓位，交易冷清。并且，近期市场流动性不足，比较脆弱，情绪悲观，一些甚至是谣言的“鬼故事”被传开就容易导致市场下跌。目前这个位置，A股正在跌出机会，一些优质个股的基本面、成长性、盈利能力都没有发生任何变化，股价下跌更多是情绪导致的。

沣京资本

短期预计维持震荡，仓位保持中性，优化结构聚焦大概率未来景气加速或有反转弹性的行业，组合风格适度均衡。

长见投资

测序行业发展既取决于测序系统更新迭代带来的成本降低，也取决于测序应用场景的拓展。在生物学发展迅速解密更多生命密码的背景下，应该对行业发展充满信心。在未来，可能会看到基因测序系统制造商、基因服务商之间的界限更加模糊，但是测序仪无疑是产业链上最亮的明珠。

殊馥投资

连续两周大跌之后，临近假期，成交量萎缩前提下，市场大跌概率不大，有望迎来反弹。市场本周震荡下跌，基差日间波动较大，宽基日内存在趋势反转，总体而言基差策略要优于T0策略。

金辇投资

人民币汇率短期仍有贬值压力，但并不持续。中国央行“以我为主”空间仍然较大，国内Q4降息依旧可期。

银石投资

尽管上周市场进入弱势阴跌的走势，但市场风险偏好下降以及对十一长假期间风险规避的因素可能已经提前抢跑演绎，虽然从趋势角度上证指数短期仍在下行，但下跌动能已经显著减弱。

纽达投资

无需过度悲观。整体上，当前转债估值的主要矛盾在于正股，权益市场暂处于弱势调整阶段，A股整体估值已经进入低估区间，转债市场相对抗跌，随着估值的回落，市场承接力会慢慢加强，建议关注盈利能力较强、弹性较佳的可转债标的。

深圳道谊

市场大概率从急跌进入震荡筑底的阶段，大板块上的风格切换仍在延续，“后疫情”方向依然是接下来重点研究和配置的方向，这些方向上的一批优秀企业，尽管短期经营受损，但中长期竞争力反而在提升，估值也处于低位，拉长视角，当前的震荡阶段是耐心布局的好时机。

博孚利资产

农产板块：宏观上美联储加息落地但表示将会继续大幅加息应对通胀，欧洲PMI等经济数据表现偏弱，全球经济衰退的预期导致大宗商品价格系统性回落，印尼棕榈油库存连续回落但仍处于季节性高位，9-10月棕榈油仍处于季节性增产周期，产地供应偏宽松。但棕榈油价格大幅走弱后不管是食用需求还是能源需求均出现明显改善。但受到国内疫情有所抬头，中秋节日期间油脂消费表现低于预期，市场预计国庆需求仍然偏弱。

涌津投资

尽管当前行业指数的位置还没有跌到四月底最低点，但是从结构性来看，很多公司的股价已经创下今年乃至过去两年新低，市场对于三季度及下半年的悲观预期已经在股价层面反应较为充分。

陶山私募基金

欧盟继续扩大新能源产业投入，除了一贯的清洁能源战略政治之外，更多地是从未来经济层面考虑，此次减少甚至切断俄罗斯能源进口之后，能源价格暴涨。欧盟家庭也不得不通过各种方式，在高涨的能源账单和即将来临的寒潮之间寻找解决方法。

近期俄罗斯战前动员再次将地缘政治预期复杂化，欧盟能源转型将不得不依赖中国产业链，相关行业出口仍将维持增长。

凯丰投资

上周海外债券利率普遍大幅上行，但国内利率变动不大，海外加息对国内货币政策有所制约，但国内基本面仍为主导因素。展望后续，经济复苏仍面临较大挑战。整体来看，目前经济仍缺乏较强支撑，市场对强恢复持续性存疑。

海外方面，目前全球通胀水平仍处于高位，预计加息进程短期难以结束，对我国货币政策空间仍有一定制约。在此背景下，货币政策预计难以收紧，但同时也较难出现进一步放松。通胀方面，当前经济工作重心之一是稳物价，预计在政策的调控下，通胀压力相对可控。整体来看，目前利率上下空间均有限，利率向下需等待美国加息预期的放缓。

骐邦投资

市场出现几乎无抵抗的持续下跌，主要是由于市场短期资金的因素。近期市场的大幅下跌与基本面情况形成了一定的背离。目前市况与投资者心态跟2018年下半年相当类似，并且也同样跌幅巨大。此时重要的是选择好的公司做好调仓，这些优质公司跌到了平常很难见到的价位。

保银投资

受查税、打击返佣等传言的影响，医美板块出现了比较大幅度的下跌，从目前看这些政策对医美运营的影响并不大，下跌最主要的因素还是板块估值高，持仓过于拥挤，且在当前疫情政策下对未来需求信心不足导致。

久阳润泉

后续稳增长政策陆续落地，预计四季度宏观经济呈稳步复苏态势。地产市场风险逐步释放，再加上央行货币政策持续发力，国内流动性保持充裕，指数面4月末最差时点已过。中期看指数中枢结构会逐步抬升，A股结构性机会依然贯穿全年，后市保持乐观。机会上，全球流动性收紧背景下，建议关注有业绩支撑、估值相对偏低的板块。

恒邦兆丰

市场普遍悲观，悲观的理由与2012年有相似之处，国内对于经济预期悲观、海外波动加大和美联储连续加息以及地缘政治风险加大可能是投资者悲观的理由。但是目前除大盘成长外，小盘成长、大盘价值和小盘价值都在历史最低估值分位数附近。

琢磨基金

对于投资者而言，拥抱确定性高景气度行业，依然是当下较为可行的操作方式。对于当下的点位判断，已经满足构筑底部的条件，维持A股节前筑底的判断。

黑森投资

站在当下，2022年末，国内地产下行尚未走完，国外美联储暴力加息仍在途中，股市估值在历史偏低位，总体将呈现难以上涨、但下跌空间不大的格局。在此市况下，专业投资者可以通过选股获得收益，而普通投资者躺赢大势的机会并不多。

安值投资

由于传统经济动能的持续放缓以及政策供给不足，投资者对经济增长和盈利预期调降，风险偏好下降，A股市场短期有调整压力。短期成长-价值风格进入阶段性平衡/收敛的阶段，但当前并非是风格切换的时点。市场回调之后，成长股仍然是下一阶段行情的反弹重点。

更多精彩内容请翻阅往期文章！或关注官方微信公众号：优理财

免责条款

1、本观点汇总均来源于公开可获得资料，我司对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。
2、优募以尽责的态度，独立、客观地提供资讯。所有资讯不构成任何投资参考意见，亦不构成财务、法律、税务、投资咨询意见或其他意见，对任何因直接或间接使用优募提供资讯中所涉及的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，优募不承担任何法律责任。
3、版权声明：部分内容推送未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。