本周共45家私募观点：

合晟资产、永拓投资、中欧瑞博、仙人掌基金、星石投资、量客投资、循理资产、致君资产、龙航投资、曜川基金、勤辰资产、金辇投资、恒识投资、全天候基金、青骊投资、友山基金、禾晖资本、涌贝资产、洪运瑞恒、黑森投资、琢磨基金、凯丰投资、保银投资、银石投资、沣京资本、殊馥投资、泊通投资、富业盛德、深圳道谊、长见投资、利可资产、致衍基金、通和投资、纽达投资、恒邦兆丰、宁水资本、久阳润泉、安值投资、丹羿投资、国富投资、骐邦投资、安诚数盈、兆信基金、大华信安、涌津投资

合晟资产

本周社融数据走弱与11月整体的经济走势相吻合，在经济受疫情影响时，经济活力及融资需求也有减弱。从细节上看，房地产销售的企稳还需要时间，居民部门中长期贷款同比少增明显，企事业部门贷款在基建配套融资等领域起到较好的支撑作用。政府债券方面今年专项债发行前置，且新增5000亿限额内额度也已经在10月发完，同比少增也在预期之内，需要关注的是企业债券融资的持续走弱，虽然有低成本、投放较快的信贷增量对城投债形成替代的主动缩减因素，但更要警惕地方政府负债高企，结构化发行受抑制，新发发不出来的被动缩量因素。特别是在近期因理财净值下跌造成信用债抛售情况下，部分弱资质城投二级市场收益率提升，发债成本抬高，新发会更加困难，资金滚续可能存在问题。至于M2增速与社融增速差扩大的问题不用太担忧，固然有融资偏弱的影响，但M2高增更多的因素是因为银行表外理财净值下跌，居民转向更安全的银行表内存款的行为所导致。而这一行为后续也将影响银行的资产配置方向，银行对配置资产的安全性的要求会进一步提升。

永拓投资

本周市场走势较弱，尤其是新能源相关的成长股持续下跌。对于本周市场下跌的理解，主要是投资者对于放开后一次性冲击的担忧加剧，叠加周四公布的宏观数据较为低迷，使得市场信心有所受挫。中期角度可以乐观一点，11月美国的CPI再次确认美国通胀的压力在减轻，中国的防疫政策和地产政策持续改善，这无疑为2023年经济企稳回升创造了有力的条件。接下来，重点关注即将结束的中央经济工作会议，期待会议的公告能够对市场的信心修复有所帮助。

新能源行业的2023年的整体增速依然是远高于经济整体的，主流公司估值也已经进入到了非常合理的区间。上游主要原材料价格的下跌，将使得全产业链成本将进一步降低，对于拉动最终的需求构成了有利条件。对于新能源板块的中期表现依然持乐观态度。

中欧瑞博

2023年A股市场重回结构型牛市，而非全面牛。股市在目前信息传递特别快的时代，可能会出现多轮运动战。2022 年是重心下移的运动战，2023 年会是重心上移的运动战。当下市场正处于投资的“黄金组合”位置，即经济景气度越低、估值越便宜、投资者信心越低、政策边际向好，建议投资者积极拥抱春天。美股方面，杀估值的环节基本上告一段落，明年上半年或进入杀业绩的阶段，但下跌的空间有限。

仙人掌基金

未来整体机会相对均衡，成长和价值会围绕自主可控、国产化趋势，在计算机及软件、高端设备、半导体芯片设计等领域精选投资机会。新冠疫情经过一段时间消化后经济终将回归正常，房地产调控政策逐步优化，医疗服务、消费服务、出行和消费产业链将出现更多投资机会。新能源、智能化领域依然是挖掘结构性机会的领域，随着股票价格下跌，逐渐临近买点。

星石投资

判定为“强的长期驱动因素”往往就会是很大的投资机会，但实践中发现往往相关行业公司股价经过短期快速上涨，不久又会大幅回落，并不像“长期驱动因素”作用下的股价走势。这其实是典型的投资机会和驱动因素的长短错配。造成股价短期快速上涨的并不是判断的“强的长期驱动因素”，而是“短期驱动因素”，即“强力行业政策的发布”。政策发布到被市场了解是很短的时间，作用的时间很短，股价表现也是快上快下。如果把周期拉长到几年，或许就能看到政策发布后股价整体表现为持续向上的势头，这才是真正的“强的长期驱动因素”在发挥作用。

量客投资

经过一周的消化，情绪上逐渐转入对疫情过渡时期的应激性反应中，部分情绪尚待消化，两市成交额也重新跌回8千亿内，从因子表现上看，和预计的一样，十二月的内部一致性还是较高。叠加中央经济工作会议再三强调的稳信心和明年的政策布局，可以期待明年一季度的多轮机会，并持续到二季度的高点。

循理资产

随着疫情防控政策的不断调整，人们已经开始坦然面对新冠病毒，钟南山判断明年上半年能恢复到疫情前生活状态。判断未来市场主要矛盾可能由疫情转移到经济发展建设，以及人民生产、生活的恢复进度。

市场经历前期的调整后，整体估值已具备长期吸引力。从中长期角度考虑，市场当前所处位置已经具备较好的配置性价比。预计市场在震荡过程中逐步走强，即使调整，空间也相对有限。

致君资产

当前在全国各地区流行的毒株并不一样，未来病毒继续变异也是极其确定的事情，因此放开并不意味着经历一波感染高峰就可以实现群体免疫，借鉴海外经验，有必要将新冠疫情“此起彼伏”作为基准情景纳入投资决策。但即使如此，其后每一波的冲击也将逐渐减轻。展望2023年中期，在经济经历了开放之后至少两轮疫情高峰的冲击并回归正常化之后，将真正开启新一轮上行周期，股市也将由此展现新一轮系统性机会。

龙航投资

第一，疫情防控进一步优化，经济复苏预期升温。在“新十条”出台之后，多地疫情防控政策明显放松，消费复苏预期显著提升，但是需求的恢复仍需要时间，11月社融不及预期，经济数据仍然偏弱，社零增速降幅扩大至-5.9%，房地产投资增速降幅扩大至-9.8%，出口金额当月同比增速降幅扩大至-8.7%，随着疫情防控逐步放松，全国病例还会快速上升，根据海外放开的历史经验来看，防疫放开后大约有1-2个月的病例攀升期，期间经济整体呈现复苏趋势，但是也会面临疫情高峰的反复，后续的复苏效果还需要进一步观察。

第二，政策支持进一步加码，扩大内需是后续提振经济的重点。中央经济工作会议定调“求稳”，尤其强调扩大内需，一是强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，实物消费以及餐饮、出行等场景消费均有望迎来改善;二是供给侧改革有望更多发力在“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”领域；三是提出“继续发挥出口对经济的支撑作用”。中共中央、国务院也印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，将扩大内需作为中长期的发展目标，短期有助于进一步提振消费板块。

整体来看，对市场的判断仍然乐观，向上趋势不变，但是在积极因素逐渐被消化后交易有所降温，市场波动可能会有所加大。结构性方面，关注三大方向，一是疫情防控优化和政策支持下的消费、出行、医药板块；二是产业政策有望加码的数字经济及高端制造业等；三是行业预期有望继续好转的房地产板块，如地产产业链各环节上的部分优质企业。

曜川基金

未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。房地产上下游产业链较长，对中国经济广义影响可达两到三成，与地方政府土地财政收入息急相关，在金融体系中也具有重要地位。高层此次对房地产的表述更加积极，结合中央经济工作会议精神，后续房地产行业政策进一步的优化调整可期。

勤辰资产

疫情和地产是制约内需的两个核心矛盾，而这两个核心矛盾在近期都已经发生了实质性的变化，在积极有为的政策环境下，对明年权益市场机会可做更为积极的展望。尽管冬季是病毒传染力的高峰期，春运也已临近，在下一阶段疫情数据仍可能有一定上行，参考海外经济体经验，疫情对经济活动的影响退出期也往往并不会一帆风顺，但市场如果出现反复，则是配置长期结构性增长机会的绝佳窗口。

金辇投资

本次中央经济工作会议定调较积极，明年经济企稳复苏是大概率事件。配置上，看好景气度持续向好或有望迎来困境反转的行业，并同时在其中优选细分行业龙头及稀缺标的进行投资。看好基本面逐步迎来底部反转的医药、自动化设备等；有望持续保持高景气的新能源汽车、储能等细分成长行业；以及前期过度演绎悲观预期，预计迎来困境反转的消费、互联网等。

恒识投资

海外方面，美联储12月议息会议下周召开，美联储进入会议前的缄默期，持续关注仍具韧性的就业供需情况。国内方面，本周公布多项经济数据，经济的边际回落主要来自疫情的扰动。11月进出口增速、CPI均超预期下降，PPI则在低位持稳符合预期。政策力度再加大，大刀阔斧向前迈。中央政治局会议强调坚持以稳为主，期待后续的中央经济工作会议。防疫方面，发布“新十条”。地产方面，从供给侧“四支箭”过渡至需求侧，武汉、厦门放开限购政策。证监会副主席李超表示，进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。此外，总书记访问沙特并达成合作协议。

三驾马车中，由于出口受限于外需，毋庸置疑接下来的发力点在投资和消费，相信政策的持续性，同时2023年将是流动性非常宽松的一年，结合基本面改善的预期，优质公司的配置价值将显著提升。投资方向上关注：（1）受益于全球景气周期的板块，如航运、贵金属等。（2）受益于政策转向的行业，如互联网、教育、游戏、地产等。（3）自主可控、能源安全、国防安全、信息安全等方向的优秀公司。（4）挂钩全球市场的资产。

全天候基金

展望后市，经济短期内虽然不存在大幅反转的基础，但对于未来的政策及经济预期正在逐步改善，疫后经济修复确定性不断增加。在此阶段，应对后市保持充分的信心，加强经济修复所带来的行业机会梳理与布局，以更长周期的视角去应对市场变化。策略上继续围绕政治局会议提出的“发展与安全并举”深耕自主可控板块，同时伴随外需走弱、进出口数据的不断恶化，应聚焦内需驱动为主的顺周期。

青骊投资

本周市场震荡向下调整，两市成交量连续萎缩，在疫后复苏、新冠药物等题材中切换，轮动节奏加快，操作难度较大。海外加息低于预期，市场更担心明年衰退风险。明年的工作重点在全力以赴保经济，地产行业仍将有不可或缺的作用，同时在成长方面，碳中和的终局仍有信心，国产替代和专精特新是确定的方向，包括新能源光伏、计算机、医药、新材料、半导体等领域都蕴含巨大机会。

本周市场在节前与多地疫情中反复，由于适当的合理配置在单边下跌市场中保持了稳定。相信信心正在酝酿，看好明年整体的机会，不需要担心“踏空”某一市场或某一板块，整体机会都会慢慢展开。

友山基金

紧缩政策的效果尚未完全体现，但通胀仍处于高位，仍需更多证据确认通胀持续下降，提前放松政策的风险很大，因此美联储将继续加息、大幅缩表，通过实施足够限制性的货币政策把通胀控制在2%目标水平。鲍威尔表态比市场预期偏鹰，当天收盘，美国道指、标普500和纳指三大股指全部下跌。

禾晖资本

受防疫政策优化预期的影响，食品消费、家电板块依旧保持强势，不过随着一系列政策落地，市场关注点或将更关注疫情进展及经济在政策优化后的真实反馈效果，多数行业反弹动能不足，大小盘分化加剧，短期或有所调整，等待下方支撑作用。

涌贝资产

疫情加剧短期波动，中长期仍然积极。疫后复苏仍然是短期的市场主线。近期市场除了消费、地产等政策改善方向外缺乏热点，并且市场情绪因担忧防疫政策优化后疫情会大幅扰动生产秩序、从而使得经济数据将阶段性承压，所以有所回落。短期内，疫情对经济活动的干扰或许会加大市场波动，但中长期，伴随政策落实、效果显现、信心修复，中国经济具备较大的修复空间，市场上行的动能仍然充足。配置方面，短期，政策边际变化方向具有较高的配置价值，例如消费、医药；中长期，随着强预期的逐步兑现、经济企稳，成长将成为下一阶段的主线，建议关注新能源、信创、军工以及高端制造。

洪运瑞恒

展望2023，宏观格局将再次逆转。国内理应交易弱复苏预期下估值修复的逻辑，在与明年宏观增长强相关的板块中择优选择。而海外应该延续交易滞胀和其他潜在风险因素。美国大概率会深陷紧缩冲击经济但通胀又相对刚性的两难境地，最好的应对方式就是做空实际利率，静待风险到来。

黑森投资

市场近期上涨尚未结束：12月以来，各方形势剧变。关于国际博弈，中国-阿拉伯国家合作向纵深发展，石油人民币稳步推进。关于社会疫情，在综合考虑社会承受力和病毒最新特性后，政策最终全面放开，放开速度和随后病毒扩散速度都超预期。关于宏观政策，总体全面转向搞活经济，地产、互联网、教育、消费等各行业政策，陆续转为积极鼓励，明年的财政政策也继续表态积极。年底来临之际，是政策继续调整和市场憧憬明年的时刻，短期上涨可能尚未结束。

琢磨基金

这轮转债调整无论从幅度和时间长度看都在逼近历史极值，预计在下周会有修复，具体情况仍需观待正股表现。策略上会沿着地产，银行，外贸等稳经济重点领域择机配置。

凯丰投资

整体来看，货币政策短期内预计难以收紧，但亦难进一步放松。当前经济处于强预期、弱现实阶段，近期公布的经济数据、金融数据等对市场的影响较小，主要反映了市场对未来的预期较强。虽然利率已处于相对高位，但考虑到12月中央经济工作会议、明年初信贷高峰、3月两会举办等因素，市场对政策预计仍有较强期待。对短期利率偏谨慎态度，预计波动较大，判断当前做多空间有限，且临近年底，难以形成一致的做多力量。将持续观察明年2至3月份的经济复苏情况，再考虑是否做多。

保银投资

市场风格继续延续，板块有效性高度集中，低波动、低估值、低换手继续主导行情，基本面因子全面失效，大市值加速走弱。

宏观政策层面继续开放，但是市场开始担心开放之后对于社会面的冲击，预计疫情感染人数达峰之后市场可能转向正面。

伴随“新十条”的出台以及近期各地防疫政策的动态优化，大众品需求复苏信号已基本明朗，基本面预期向好。《扩大内需战略规划纲要》进一步从政策层面为疫后需求修复护航，并对促进食饮消费提质、发展老幼经济，释放生育政策潜力等方面提出要求，大众品消费景气度有望上行。

银石投资

当前市场短期矛盾主要在于，防控放开后，受感染人群增加社会经济生活受短期影响，而另一方面则是2023年以发展经济为主要目标的中期方向，受此两个牵引作用力影响，市场短期或仍然处于向上、向下都比较难形成突破的局面。从技术面来看，上证指数目前正在进行30分钟级别调整，其支撑位是3130~3150，如果指数未跌破该区间而企稳，那么后续将有望再创3226以上新高。反之如果短期进一步走弱，上证指数跌破3130~3150，那么将会向3050~3100区间继续调整。总体来看向下的空间并不是十分大。从中期来看，由于上证指数2885~3226形成了较大幅度的反弹，在2023年市场有望向3300~3400区间进行反弹。相对强弱方面，短期较为优势的板块是地产链与大消费，代表性优势指数为上证50和沪深300。拉长到更长的时间跨度，医药、半导体、信创、工业母机为代表的成长类自主可控方向仍有望有较好的中期表现。

沣京资本

中国宏观经济正从衰退后期向复苏早期发展，发展经济成为未来相当一段时间市场的一致预期，中央经济工作会议所传达的精神加强了这一信心，理顺了抓手和路径，非常有利市场风险偏好的提升，A股在明年一季度将会保持相当的活跃。

市场风险偏好继续提升，持股稳定性提高。继续关注边际修复的超跌板块，同时把握高景气度回落带来的加仓机会。

殊馥投资

临近岁末，回顾前期市场反弹，10月之后的抄底资金的交易思路偏向EPS修复思路如信贷回暖、稳增长逻辑落地，11月之后与美联储转鸽、防疫政策变化有关。但时至今日，反弹可能随时终结，一方面中央经济工作会议结束，存在交易政策利好出尽可能，另一方面本周议息会议偏鹰，资金面存在不确定性。基于此，短期内A股缺乏明确的增量资金，年前需要以防御思路对待。总体而言，未来一段事件政策布局的重点是调用居民储蓄，刺激消费和托底地产。同时，发展的质量和数量同样重要，也是实现中国经济远期目标的关键。硬核科技、自主可控、产业政策优化也会密集催化。而基于货币财政发力，发酵经济总量预期需要日积月累，量变到质变。

泊通投资

近期政策转向后，国内疫情的传播速度明显超预期，北京和河北等地区已经基本实现了达峰。市场的关注点也由政策预期转向疫情放开后对于经济的冲击，尤其是这些已经达峰并将逐步走向这波疫情结束的区域，是否将在后续恢复正常得生产生活秩序，对于后续经济的预期是较为关键的，而春节后地产带看量等指标也值得重点关注。

富业盛德

目前市场呈现存量博弈特征，除了外资之外，机构缺乏增量资金，反应到盘面上题材股、低价股表现相对更好，成长股和价值股跷跷板效益明显。当前处在年报的业绩真空期，政策环境友好，各类机会涌现，成长股短期被抽血。展望明年，随着经济基本面的恢复、疫情受损资产修复、1月份陆续开始的财报季，市场将会逐步回归到业绩线，投资机会也将更加明确。

深圳道谊

接下来市场仍会沿着“政策发力”的线索展开，这些板块尽管面临着“强预期、弱现实“的短期困扰，但市场定价或更多依据中期的改善空间和长期的成长。感染高峰对经济的冲击是暂时，熬过这段时间，消费&投资都会迎来确定性的回升（政策出台&管控放开&收入回暖）。

长见投资

疫情防控不可能回到动态清零，需要直面防控完全放开对整个医疗服务体系的影响。常规医疗的发展既受到就诊人次也受医疗资源供给影响，就很难恢复到疫情前水平。而消费医疗更偏向于可选消费，受经济发展和居民消费能力影响更大。互联网医院则可能借此机会更得更大的发展空间。

利可资产

经济承压之下企业预期偏弱，大力投资的意愿不强，目前各地防控放开，陆续迎来疫情冲击高峰，预计企业预期短期难以扭转，制造业投资未来一段时间仍将承压。基建投资小幅反弹，稳增长效应持续凸显。地产及消费仍待修复，基建则依旧是内需提振的主要抓手，预计在政府意愿、资金支持及项目储备三重保障下，其稳增长效应在明年也将持续。

致衍基金

视野从短期扩展到中期，当下是毫无疑问的坚定看多周期。首先，11月的经济数据低迷意味着政策上尽快出台刺激政策的必要性更强。结合这次比市场预料更早的全面放开疫情管控，更快的全面释放房地产融资限制，有理由相信中央正在积极谋划2023年经济复苏的推动大动作。马上将迎来中央经济工作会议定调2023年经济发展目标，拭目以待。其次，虽然本周美联储和欧洲央行在预期引导上对加息快速推出的鸽派预期进行了一定打击，但加息幅度缩减的实际动作已经明确了紧缩速度减缓至转向的阶段已经到来。

通和投资

当前时点，指数从前期低点累积了一定反弹幅度，但是市场整体估值仍处于历史偏低位置，近期政策面积极信号较多，配置上可以更加积极性。短期来看前期跌幅较多的旅游，消费，地产相关的个股弹性更大，中长期“卡脖子”技术涉及的新兴产业包括计算机、半导体、电池电源、先进复合材料、高端机械制造、机器人等都是重点挖掘的方向。

纽达投资

一年一度的中央经济工作会议落下帷幕。2023年经济工作要求稳字当头，稳中求进。当前经济形势依然承压，明年有望总体回升。明年经济目标：将稳增长置于首位，推动经济重回5-6％的合理区间。会议提出稳健的货币政策要精准有力，同时再次提出保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。市场普遍预期2023年M2、社融与名义GDP增速的剪刀差将较今年有望收敛，流动性整体维持合理充裕。会议指出因时因势优化疫情防控措施，认真落实新阶段疫情防控各项举措，2023年防疫政策将持续优化。另外会议明确明年的工作重点：扩大需求，提振信心，把恢复和扩大消费摆在优先位置。大力提振民企、外资发展信心，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

恒邦兆丰

对于明年的市场保持乐观，风格预计和今年相似，短期疫情传播带来的供给/需求的影响以及社会层面的心里冲击在所难免，但不会改变经济复苏的长期趋势，并且市场的预期往往领先于基本面，在目前筑底阶段是加大配置的好时机。

宁水资本

在CPI数据未出现全面性的通胀时，央行的货币政策仍将维持宽松。而在疫情因素仍反复的前提下，经济复苏的弱预期或导致CPI数据的全面恢复不具有较强动能，未来整体货币政策或仍将保持在宽松适度的状态。

久阳润泉

本周市场持续缩量整理，虽然盘中依旧存在着一定的承接动能，但由于始终无法吸引到增量资金的入场，指数也呈现出震荡回落的态势。在存量博弈下目前市场资金主要还是集中抱团于几大核心热点之中。应对上，要么选择积极拥抱主线，但在板块来至高位的背景下，相对相应的便需要承担追高的风险；要么就是保持足够的定力与耐心等待新一轮赚钱周期的到来。中长期继续看好高景气度的科技、医药、消费、金融、周期股五大行业板块机会。

安值投资

A股风险溢价上升，市场对股市的偏好下降；外资对A股的配置金额增加，总体维持在较高的水平。A股市场周内行情下跌，板块估值涨少跌多。短期注意政策对部分行业的冲击，长期关注波动行情下的热点板块行情。

丹羿投资

结构上，疫后复苏的线下消费（如餐饮、旅游等）、放开受益的新冠药、风险偏好提高的互联网、受益于政策放松的地产及供应链涨幅居前。而新能源、半导体设备以及前期强势的信创板块相对滞涨。整个市场已经从前两个月连续下跌中走出来，呈现多个热点轮动的局面。可以做出判断，A股和港股已经从熊市走出，进入牛市初期。

国富投资

面对大跌的时候，要做的不是立即清仓，或企图预判明天是涨是跌，而是沉下心来，反思手中持有资产的质量。如果是优质的资产，又在自己风险承受能力之内，可以继续持有，等待它创新高的一天。

骐邦投资

12月美联储宣布加息50BP，加息节奏放缓，但工资增长的速度可能导致加息终点更高，对经济的负面影响尚有待持续观察。我国中央经济工作会议进一步强调稳增长促销费，显示中美两国宏观政策均出现了边际改善。预计近期市场受到短期因素影响，将继续维持震荡调整的走势。

安诚数盈

站在中长期的视角下，对未来A股市场整体走向保持较为乐观的态度。在美联储加息放缓后，制约海外资金流动性有望得到缓解，国内各方面的政策也都在回暖，市场的预期在逐渐改善，投资者情绪的回暖也将带动风险偏好的回归。进入12月，从资本市场的角度而言，传统“春季躁动”、“跨年行情”预期逐渐升温，从背后的逻辑看主要源于对新一年经济政策的预期，关注12月政治局会议和经济工作会议的定调。在疫情防控优化调整、地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等三重预期改善之下，市场底部特征逐步显现，修复趋势确定，整体向上的空间可能仍需基本面数据验证。

兆信基金

市场在过去的一个月中，市场交易了防疫政策改变的预期。而这种交易更多的是在交易落实前的预期。医药等刚需会随之释放业绩兑现，从而能够稳固相关板块的股价走势。而依赖于人流的消费，依旧面临复苏的压力。目前市场交易处于重预期，轻落实的阶段，这一逻辑的演绎，可能会在实质性防疫政策调整之后，出现板块间的分化。

大华信安

短期来看，我国的居民消费和宏观经济并不会出现立竿见影的“修复反弹”，甚至还可能出现一定的“回撤”和“乍暖还寒”，但从长期来看，随着刺激政策落地和经济逐步复苏，部分行业板块和上市企业已如种子般开始在储备力量，并将孕育新的行情。同时，未来市场的博弈方向也将从政策的预期逐渐转向政策的效果。

涌津投资

港股的估值同时受到国内企业盈利端、海外债券利率端、资金流动性差以及海外资金对政策更加敏感等多因素影响，导致股价的波动较大，但是当前投资人对这两者的悲观预期已经充分，并且处于预期边际向好的阶段。

从长期视角看，港股依旧存在着优秀的公司处于历史的底部区域，在投资过程中，可以多研究公司的价值，而把股价的波动作为可以利用的机会。

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