圆融投资

股票部总经理王将称，在流动性层面需要关注两点，一是留意美联储货币政策。二是关注公募基金发行的规模和节奏。

甄投资产

我们认为部分头部公司估值已经出现泡沫，但抱团风格还没有结束的迹象，需要注意是接下来高低切换的机会，远离涨幅过大的板块。

华炎投资

在货币政策上我国不会有更宽松的动作，因此，调低今年收益预期是有必要的。

龙航资产

上周大盘上涨主因年初银行放贷相对活跃，货币市场的流动性充裕，叠加新冠疫苗问世、 中美关系缓和等。上周主要以结构性行情为主，个股分化严重。

银杏环球资本

全球仍然处于流动性泛滥阶段，美国与中国的市场均受流动性影响而估值上扬，鉴于什么时候收水尚无定论，这种市场流动性泛滥的情况会持续一段时间，对于市场是好事。

奶酪基金

未来还是要做好风控，以黑天鹅可能随时来临的思维做好应对，不宜盲目追高，需控制仓位，做好攻守兼备的组合配置。

恒复投资

只有深度研究发掘企业价值，投资优秀公司共成长，才可以真正获取超额收益。

丹羿投资

2021年的机会主要来自三方面，分别是新能源、消费和医药。

大岩资本  

主要通过几方面管理定增策略的风险：第一，密切关注当前经济形势，第二，通过投资一篮子定增项目，使投资组合足够分散，第三，选择在不同市场环境和点位投资定增项目，第四，在定增基金中配置对冲策略，第五，丰富定增项目退出经验。

伊洛投资

我们认为注册制全面推行利好券商股。

鸿道投资

我们认为新能源汽车与军工是十四五增长最明确、增长中枢最高的两大行业。

长见投资

认为港股表现值得期待。全球市场越来越趋于一体化，A股市场已经“美股化”，与美股都呈现了相同的格局，市场估值都处于高位，结构现象明显。而香港市场明显估值偏低，香港市场已经经过了三年的调整，估值水平很低，AH股溢价率指数处于10年的高点。

金辇投资

我们坚定看好云计算、物联网、半导体成熟制程产业链、半导体设备和材料等细分行业。

昶元投资

我们会持续关注三类半导体公司的机会。一是估值回归合理而增长前景仍明朗的公司；二是新上市的具备核心竞争力的半导体细分领域的隐形冠军；三是细分景气赛道中的核心公司。

璞远资产

科技行业仍将是未来长期投资的主线之一。

铂悦投资

智能手机等芯片使用的下游公司对于芯片的稳定性有了更高的的要求，我们更看好半导体原材料在取得技术突破后推动产能的突破。

斌诺资产

军工股强势的主要原因有三。首先，新型装备占比较低，其次，军工核心资产估值处于十年偏低位置，最后，军品定价改革、军民融资、核心军工资产注入给市场带来较大的想象空间。

重阳投资

我们认为市场仍将延续结构性行情特征，但范围上可能更加聚焦，在策略上要注重攻守兼备。

凯丰投资

在国内品种中，商品的机会比较大，利率债机会也很大，二者形成有效的互补。

星石投资

我们更关注高资产壁垒的公司，行业包括有色、高端装备、可选消费、线下服务等。  

石锋资产

在投资方向上，2021年应该更加偏重于消费端，远离投资端。

于翼资产

我们始终坚信股票市场的长期配置价值，第一，对中国经济发展基本面的信心。第二，居民资产存量配置的需求巨大。第三，随着这次疫情的爆发，海外主要经济体大力度“放水”，甚至涌现出规模巨大的负利率资产。

明汯投资

建议投资者特别是机构投资者可以适当加大CTA产品的配置比例。

伊洛投资

未来，资本市场的深化改革、建立常态化退市机制、提高直接融资比重等均利好A股市场的整体发展，但因过高的流动性推升金融市场估值屡屡拔高仍需谨惕。

远策投资

居民财富正转向对权益资产的配置，这是决定未来A股走势的关键性因素。

国富投资

建议关注金融地产行业，以及相对低估值的高端制造“硬核科技”（如军工、机械、电子和半导体等）板块。

保银投资

我们认为2021年普涨行情不会有，主要有一些结构性机会，个别板块可能会走的较好，市场的龙头集中效应可能会更加明显。

聚鸣投资

市场整体估值处于中枢附近，考虑到全球的估值扩展，目前市场整体估值处于相对合理的水平，有点类似于美国当年的漂亮50指数。

圆融投资

股票部总经理王将称，在流动性层面需要关注两点，一是留意美联储货币政策。虽然我国当前的货币政策是正常和适度的，但以欧美为代表的海外地区却是大水漫灌，A股作为全球开放市场，本轮权益资产价格的上涨，很大程度上得益于全球低利率环境，如果美联储有收紧货币的迹象，将对包括A股在内的权益资产估值产生显著冲击。二是关注公募基金发行的规模和节奏，如果核心资产上涨过快，而支撑这种上涨的场内流动性不能维持，也会产生大幅波动。

甄投资产

我们观察到上证指数已经突破2018年的高点，但新增开户数并未明显增加，而2020年全年权益类公募基金的募集总额突破3万亿，是过去十年的总和，A股在全面注册制到来前已经开始显现机构市场的特征，这种特征也将抱团龙头股的趋势演绎到了极致，当下我们认为部分头部公司估值已经出现泡沫，但抱团风格还没有结束的迹象，需要注意是接下来高低切换的机会，远离涨幅过大的板块。

华炎投资

目前来看，在货币政策上我国不会有更宽松的动作，反而有提前收缩货币政策的预期，加上我国去年A股涨幅也比较大，因此一旦货币政策出现收紧信号，资本市场的流动性溢价就会被抑制，则全市场大概率将进入一轮调整。因此，调低今年收益预期是有必要的。

龙航资产

上周大盘连涨，周五有所回调。大盘上涨主因年初银行放贷相对活跃，货币市场的流动性充裕，叠加新冠疫苗问世、中美关系缓和等。上周主要以结构性行情为主，个股分化严重。

银杏环球资本

本周美国国会确认拜登当选下任总统，市场憧憬会有更多经济刺激措施出台，美股三大指数周四齐破顶，兼创收市新高。欧洲股市轻微向上，美汇回勇，金价偏软，油价再攀至一年来高位。全球仍然处于流动性泛滥阶段，美国与中国的市场均受流动性影响而估值上扬，鉴于什么时候收水尚无定论，这种市场流动性泛滥的情况会持续一段时间，对于市场是好事。

奶酪基金

过去一年科技、消费等板块估值提升较多，指数点位和估值水平都处于高位。当前市场情绪过于乐观，对经济复苏的预期和对上市公司盈利的预期都比较高，而上市公司的业绩还有待进一步验证，一旦不达预期，这些估值太高的公司会面临估值调整的风险，基金经理庄宏东认为未来还是要做好风控，以黑天鹅可能随时来临的思维做好应对，不宜盲目追高，需控制仓位，做好攻守兼备的组合配置。

恒复投资

上周A股指数与个股表现差异巨大，各主要指数表现强劲创出新高，但个股分化却更为严重，周四三大指数全红，而两市下跌个股高达3282家，市场的结构化可见一斑。随着专业投资者逐步占据市场主流，未来结构性市场还将继续，这对所有参与者来说将更具挑战性。只有深度研究发掘企业价值，投资优秀公司共成长，才可以真正获取超额收益。

丹羿投资

符合长期发展方向，未来空间大的消费科技医药板块仍然是市场的主流，但是经过两年的上涨，今年预期收益率要降低。2021年的机会主要来自三方面，分别是景气仍然向上的新能源，特别是估值并不贵的光伏板块；消费和医药，短期估值和长期空间匹配度高的公司；过去几年表现不佳的行业或公司，存在逆境反转的机会。

大岩资本

主要通过几方面管理定增策略的风险：第一，密切关注当前经济形势，市场情绪以及政策走向，并在潜在风险信号较明显时，提前在投资上做出针对性准备或调整；第二，定增折扣提供了一定安全垫，同时通过投资一篮子定增项目，使投资组合足够分散，以降低个股风险；第三，选择在不同市场环境和点位投资定增项目，进一步平滑了市场风险；第四，在定增基金中配置对冲策略，如市场出现系统性风险，将采取择时对冲方式以减少损失；第五，公司拥有丰富定增项目退出经验，因此在项目退出效率和降低交易成本上拥有自己的优势。

伊洛投资

我们认为注册制全面推行利好券商股。除了因整体宏观因素修复的利好以外，地产后周期行业如家电、家居、海运以及汽车等可选消费景气度随着排至明年的订单逐步释放，业绩将开始回暖。在出口持续超预期背景下，海外营收规模有望扩张的产品出口型行业，比如面板、集成电路、汽车零部件、部分化工品等的业绩预计将保持较好的盈利状态。

鸿道投资

我们认为新能源汽车与军工是十四五增长最明确、增长中枢最高的两大行业。欧洲是新能源汽车销售最确定地区，美国受益于特斯拉放量，中国新能源有望成为“十四五”规划主线。十四五期间，装备列装加速、采购模式会有变化。同时由于军工企业的高壁垒性和稀缺性，应该关注企业的最终稳态空间而不是当期和近期PE。因此，现在具有较大配置价值的是新材料和信息化，对应22年PE为20-30倍之间。

长见投资

认为港股表现值得期待。全球市场越来越趋于一体化，A股市场已经“美股化”，与美股都呈现了相同的格局，市场估值都处于高位，结构现象明显。而香港市场明显估值偏低，香港市场已经经过了三年的调整，估值水平很低，AH股溢价率指数处于10年的高点，大量的公司股价低于净资产。

金辇投资

科技板块经过20年中接近半年的调整，估值回落到相对合理的水平，估值继续下修的可能性小。龙头公司受益行业景气，业绩持续保持高增，有望带动整体市值上行。细分板块中投资主线逻辑清晰，我们坚定看好云计算、物联网、半导体成熟制程产业链、半导体设备和材料等细分行业。

昶元投资

展望2021年，我们会持续关注三类半导体公司的机会。一是估值回归合理而增长前景仍明朗的公司；二是新上市的具备核心竞争力的半导体细分领域的隐形冠军；三是细分景气赛道中的核心公司。

璞远资产

从国内来看，十四五规划将科技创新提升到前所未有的高度，在国际大循环受到威胁的情况下，实现半导体、芯片等高端制造业的自主可控、国产替代是构建内循环链条的原始动力，科技行业仍将是未来长期投资的主线之一。2020年上半年，美债利率下行、货币放水的流动性溢价及国产替代投资情绪成为科技板块上涨的主要原因。在经历一段时间的估值消化后，业绩优秀的龙头企业有望重启新一轮的科技行情。

铂悦投资

这几年，智能手机等芯片使用的下游公司对于芯片的稳定性有了更高的的要求，随之而来的是大量的市场考验和检验成本。能满足目前下游公司需求，实现盈利的半导体公司是比较少的。另一方面，就我们的观察国内的半导体公司在芯片的设计和制造上并不具备鲜明优势，我们更看好半导体原材料在取得技术突破后推动产能的突破。

斌诺资产

彭子峰表示，军工股强势的主要原因有三。首先，行业应四十年最强大换装，新型装备占比较低，仍有较大的提升空间。其次，军工核心资产估值处于十年偏低位置，后市仍有提升的空间。最后，军品定价改革、军民融资、核心军工资产注入给市场带来较大的想象空间。

重阳投资

展望2021年，我们认为市场仍将延续结构性行情特征，但范围上可能更加聚焦，在策略上要注重攻守兼备。A股市场的结构性特征可能延续较长时间，是多种因素决定的。经济转型背景下总量波动变小、行业内部整合分化、新经济结构性亮点频现，是结构性行情的宏观背景。

凯丰投资

在国内品种中，商品的机会比较大，利率债机会也很大，二者形成有效的互补。但是，商品本质上是高波动品种，在目前一致预期的背景下，商品端仍存在两个潜在的巨大的市场风险，商品本身的一致预期如果受到监管冲击，调整会非常剧烈；商品的不断上涨也会引发市场对货币政策的担忧，冲击债券与股票。

星石投资

我们更关注高资产壁垒的公司，理由是这类公司有着重资本或厚渠道的核心经营资产。在经济上行阶段，有着高资产壁垒的公司，将充分受益于经济扩张，因为需求改善下，企业盈利将增长强劲，或增长持久性较好。典型行业包括有色、高端装备、可选消费、线下服务等。

石锋资产

2021年的风险还是主要是来自政策端的收缩带来的风险，国内的信用风险传导和美联储的收水都是应该特别注意的，所以在投资方向上，2021年应该更加偏重于消费端，远离投资端。

于翼资产

我们继续以乐观的心态看待资本市场，始终坚信股票市场的长期配置价值，原因有三：

第一，对中国经济发展基本面的信心。第二，居民资产存量配置的需求巨大。第三，随着这次疫情的爆发，海外主要经济体大力度“放水”，甚至涌现出规模巨大的负利率资产。

明汯投资

期货策略方面，我们预期2021年全球商品需求处于逐步回复的阶段，国内资金也在不断涌入期货市场，商品市场将有比较多的交易机会。鉴于大部分投资者对CTA产品配置较少，建议投资者特别是机构投资者可以适当加大CTA产品的配置比例。

伊洛投资

以确定性而言，今年一季度的业绩仍有较明显的回暖和释放。未来，资本市场的深化改革、建立常态化退市机制、提高直接融资比重等均利好A股市场的整体发展，但因过高的流动性推升金融市场估值屡屡拔高仍需谨惕。

远策投资

短期的行情延续性主要取决于资金进场节奏的变化和市场情绪过热后的调整需要。在与楼市等其他资产的横向比较下，居民财富正转向对权益资产的配置，这是决定未来A股走势的关键性因素。同时，影响市场走势的外部因素来自海外疫情和通胀预期的变化，内部因素来自对企业盈利恢复和流动性状态的持续确认。

国富投资

在投资机会方面，前期完全由大市值个股主导的A顾市场，将迎来更为广度的市场投资机会，个股机会将更为丰富。建议关注金融地产行业，以及相对低估值的高端制造“硬核科技”（如军工、机械、电子和半导体等）板块。

保银投资

对2021年股市的看法和2020年相比会相对谨慎一些，既不是很乐观，也不是很悲观。随着2021年货币政策逐步收紧，像2020年市场普涨，估值大幅上升的情况可能不会再有。2021年资金会更加理性，回归基本面。我们认为2021年普涨行情不会有，主要有一些结构性机会，个别板块可能会走的较好，市场的龙头集中效应可能会更加明显。

聚鸣投资

市场整体估值处于中枢附近，考虑到全球的估值扩展，目前市场整体估值处于相对合理的水平，有点类似于美国当年的漂亮50指数。不同行业估值差异较大，白酒等消费估值相对较高，银行等大量传统行业估值处于相对较低位置，整体指数估值并不是很高。

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