观点摘录：

星石投资

经济能够在较长的时间内保持韧性。从趋势上看，尽管面临一些不确定性因素，但内生性需求已经开始复苏，并有加快趋势。

龙航资产

盘面上，大盘小幅上涨。外围疫情反弹，及“石油输出国组织决定增产”，使市场对通胀预期减缓；另外大宗商品高位运行态势缓解；国内外经济环境的这些变化，有利中国经济缓回升态势，近期大盘大概率不会大跌，维持震荡行情。

中欧瑞博

随着疫情的逐渐受控，经济逐渐恢复正常，货币政策从极端的紧急状态的极度宽松逐渐回归正常，这是一个必然趋势。

禾晖资本

央行降准释放 1 万亿流动性，维持下半年中性稳健的货币政策，板块共振表明商品仍受经济复苏、供需错配的逻辑驱动。

保银投资

下半年周期性商品是否会持续保持整体价格强势，主要取决于经济恢复的程度。周期股整体大涨的机会不大，可主要关注一些结构性机会。

甄投资产

在诸多行业“内卷”盛行，年轻人“躺平”成为全社会高频词时，过去效率优先、兼顾公平的国家治理方针开始倾向于全社会的公平原则，这也会造成不同行业内部的重新洗牌。

合晟资产

短期来看，信用事件/舆情对市场信心的影响体现的比较充分，这一信心挫伤还需要很长的时间来平复。

恒复投资

本周市场分化继续，电力设备、新能源、有色金属以及科技等板块表现强势。

循理资产

下半年国内政策收紧的可能性很低，预计货币政策将维持中性偏宽松基调。但是外部金融环境在美国通胀压力加大背景下，则可能趋于收紧趋势。

致君资产

2021年下半年中国经济只是温和下行，不会成为市场的核心矛盾，流动性因为通胀和美联储的taper预期会适当趋紧，但也已经在市场预期之中，因此市场的系统性风险和系统性机会都不大。

睿沣资产

近期新能源、半导体等热门赛道炒作进一步扩散，但同时也伴随着消费、医药等前期价值龙头的明显调整。虽然指数调整空间有限，但部分结构性的风险其实并未化解，未来一段时间A股市场的核心矛盾仍然是内部的分化。

长见投资

在这轮半导体黄金十年景气周期中，半导体产品型公司，包括产品创新设计公司和IDM公司受益需求扩张和国产替代带来的份额提升双重逻辑，有望持续获得戴维斯双击的机会。

沣京资本

宏观基本面向下的空间有限，市场也不会有大的系统性风险，当前宏观货币背景有利于市场结构性行情的进一步深化，风格表现差异的背后是行业景气的差异。

金辇投资

展望后市，国内宏观经济稳中略降，流动性稳定，依然以结构性行情为主。目前成长股估值修复至历史高分位，同时整体面临海外市场波动风险，以及国内教育、互联网等监管政策变化带来的负面影响，短期内市场波动加剧。

汇鸿汇升

降准提升了市场对流动性的预期的同时降低了对企业盈利的预期，因此权益市场的主要机会仍在于挖掘较高增长与合理偏低估值的匹配。

泊通投资

除了房地产销售和投资外，其余分项包括社融、工业、出口、消费、基建和制造业投资都较5月有所回升，而且6月经济数据还受到大庆前限产和广州疫情等临时性扰动的影响，再度佐证当前经济高位趋缓的态势尚不足以触发货币政策宽松。

鑫然投资

以新兴科技为代表的“宁指数”将以先进的科技、广阔无垠的国内外市场以及不断强化的市场领跑地位强劲释放业绩，消化估值压力。

涌贝资产

虽然海外市场短期对股市有小扰动，但宏观环境及流动性预计将延续目前的态势，市场上没有系统性风险，A股仍在结构性主导的上行趋势，机构性机会多。

奶酪基金

目前市场还是存量资金的博弈，在核心白马股估值普遍较高的背景下，市场有点敏感，特别对利空消息反应比较激烈。

宁水投资

从目前市场的走势看，现在的热门赛道已经出现交易比较拥挤的状态，预计未来一段时间，股票市场的风格将会收敛。

鸿风资产

上半年国内半导体行业非常景气，但相关标的股价并未充分体现，预计下半年半导体行业仍将持续景气，设备、材料、芯片、第三代半导体均是较好的配置方向。

名禹资产

全面降准落地后，流动性维持宽裕，有助于短期市场结构性行情继续演绎。随着上市公司半年报业绩预告不断披露，市场关注点仍会聚焦在企业盈利和成长性上。

鸿道投资

在当前的市场环境下，相当多的行业可能由于紧信用等因素而受到压制，而在此背景下，市场内部预计也将出现部分优质个股的购买需求相对更高的情况。

璟恒投资

国家现在战略上的一些支持鼓励的方向，比如说新能源、高端制造，这些都是长期确定性的机会。

安值投资

A股风险溢价上周上升，市场对股市的偏好下降；外资对A股的配置金额增加，总体维持在较高的水平。A股市场周内行情上升，板块估值略有提高。预计短期市场将震荡上升。

完整版私募观点内容：

星石投资

经济能够在较长的时间内保持韧性。从空间上看，目前‘三驾马车’中的出口水平已经持续好于疫情前，投资水平已经接近于疫情前，而消费仅恢复至50%分位左右的水平，仍有较大的修复空间；从趋势上看，尽管面临一些不确定性因素，但内生性需求已经开始复苏，并有加快趋势。

龙航资产

6月公共财政收入加快，反映出国内景气度延续向上，其中上游生产景气，但下游消费相对滞后。财政支出放缓，与民生类、基建类支出减缓有关，预计下半年大概率财政支出延续减缓。盘面上，大盘小幅上涨。外围疫情反弹，及“石油输出国组织决定增产”，使市场对通胀预期减缓；另外大宗商品高位运行态势缓解；国内外经济环境的这些变化，有利中国经济缓回升态势，近期大盘大概率不会大跌，维持震荡行情。

中欧瑞博

受到疫情的冲击，美联储在去年开启了无限量化宽松的货币政策。随着疫情的逐渐受控，经济逐渐恢复正常，货币政策从极端的紧急状态的极度宽松逐渐回归正常，这是一个必然趋势。全球的投资者，包括实体经济的从业人员，对于货币政策逐渐回归正常都是有预期的，但是美联储一再表态，对于通胀它是采取区间的数据而不是时点的数据。

禾晖资本

本周 alpha 策略表现分化，整体正收益。趋势上，股指仍以震荡为主，多空博弈较多，不利于趋势策略运行；股指日内 CTA 策略表现不佳，小幅回撤，日间 CTA 策略贡献少量收益；商品方面，南华商品指数突破上涨，各板块均有较好涨幅，央行降准释放 1 万亿流动性，维持下半年中性稳健的货币政策，板块共振表明商品仍受经济复苏、供需错配的逻辑驱动。当前政策顶与供需底仍在，关注后市突破与动量持续情况。

保银投资

下半年周期性商品是否会持续保持整体价格强势，主要取决于经济恢复的程度。周期股整体大涨的机会不大，可主要关注一些结构性机会。在此之中，重点看好与新能源产业链相关的周期股投资机会。

甄投资产

对大的平台型互联网公司的反垄断，让机构对于一些具有护城河的传统型企业的分析框架也开始改变；此外，在诸多行业“内卷”盛行，年轻人“躺平”成为全社会高频词时，过去效率优先、兼顾公平的国家治理方针开始倾向于全社会的公平原则，这也会造成不同行业内部的重新洗牌。

合晟资产

短期来看，信用事件/舆情对市场信心的影响体现的比较充分，这一信心挫伤还需要很长的时间来平复。2019-2020年快速入库公募/券商资管等大非银机构的那些房地产民企，在中期可能因为评级市场整顿而重分类，进而导致部分公开市场品种被严控新增甚至恐慌抛售。

恒复投资

本周市场分化继续，电力设备、新能源、有色金属以及科技等板块表现强势。中共中央、国务院发布《关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》，提出打造内陆高水平开放平台,高标准建设安徽、河南、湖北、湖南自由贸易试验区。欧洲央行决议维持利率不变。

循理资产

虽然短期经济偏强，但下半年经济填坑复苏的动能基本消退，且随着疫情缓解，海外供给端开始恢复，出口增速将放缓；下半年经济增长将有所回落，经济增长中枢长期下行。同时，从结构上看，中小微企业压力较大、上游涨价挤压对中下游利润。由此判断，下半年国内政策收紧的可能性很低，预计货币政策将维持中性偏宽松基调。但是外部金融环境在美国通胀压力加大背景下，则可能趋于收紧趋势。

致君资产

2021年下半年中国经济只是温和下行，不会成为市场的核心矛盾，流动性因为通胀和美联储的taper预期会适当趋紧，但也已经在市场预期之中，因此市场的系统性风险和系统性机会都不大。在这样的背景下，高景气行业既可能重复之前核心资产的泡沫化过程，继续担当市场的结构性机会，也可能因为其过高的估值，而成为市场的波动之源。

睿沣资产

近期新能源、半导体等热门赛道炒作进一步扩散，但同时也伴随着消费、医药等前期价值龙头的明显调整。虽然指数调整空间有限，但部分结构性的风险其实并未化解，未来一段时间A股市场的核心矛盾仍然是内部的分化，这主要是由于结构性估值偏高一定会加大波动，同时成长风格内部将出现更加明显的分化。虽然流动性相对宽裕会提升市场对估值暂时的容忍度，但目前来看未来最确定的赛道确实存在一定程度的交易拥挤。

长见投资

结合供给与需求，芯片短缺还将持续两年左右的时间，预计到2023年才有望恢复到健康状态。在这轮半导体黄金十年景气周期中，半导体产品型公司，包括产品创新设计公司和IDM公司受益需求扩张和国产替代带来的份额提升双重逻辑，有望持续获得戴维斯双击的机会。

沣京资本

6月份宏观经济环境继续进入温和衰退，金融货币数据筑底，存款准备金率时隔15个月全面下调，虽然略早于市场预期，也体现了稳增长和防风险的前瞻性，宏观基本面向下的空间有限，市场也不会有大的系统性风险，当前宏观货币背景有利于市场结构性行情的进一步深化，风格表现差异的背后是行业景气的差异；周末监管正式出台了关于教培行业“双减”文件，教培公司股价再次大幅下跌，产业政策对投资的指导作用进一步加强，得到政策支持的行业将会吸引更多资金进入，分化会继续加剧。

金辇投资

中报期半导体、新能源行业增速显著超预期，成长股中报行情如期而至。展望后市，国内宏观经济稳中略降，流动性稳定，依然以结构性行情为主。目前成长股估值修复至历史高分位，同时整体面临海外市场波动风险，以及国内教育、互联网等监管政策变化带来的负面影响，短期内市场波动加剧。

汇鸿汇升

随着 2 月最后一周以来市场较大幅度的下跌和盘整，核心资产回调幅度较大，市场开始更加注重个股的深度挖掘、强调估值的安全边际与及相对确定业绩增速的匹配。在大宗商品结构性供需矛盾无法完全解决的背景下，大部分制造业企业面临在成本上的较大压力，从而进一步压缩企业的利润空间。本次央行降准的目的一方面也是进一步降低中小企业的经营成本，对冲原材料价格上涨对企业的负面冲击，也侧面验证目前大部分中小企业的经营压力较大。降准提升了市场对流动性的预期的同时降低了对企业盈利的预期，因此权益市场的主要机会仍在于挖掘较高增长与合理偏低估值的匹配。

泊通投资

6月经济数据较5月有所加速，超市场预期。除了房地产销售和投资外，其余分项包括社融、工业、出口、消费、基建和制造业投资都较5月有所回升，而且6月经济数据还受到大庆前限产和广州疫情等临时性扰动的影响，再度佐证当前经济高位趋缓的态势尚不足以触发货币政策宽松。央行在落地国常会降准指示之后，MLF和LPR利率均未下调，进一步强化稳健的货币政策取向并未发生改变。

鑫然投资

本周大盘各大股指震荡向上，成交量保持在日均万亿水平之上，周五甚至达到 13700亿元的成交量，市场整体成交活跃。分板块来看，虽股指收盘波动幅度不大但结构性分化严重，代表科技+先进制造的新能源、电动车、军工和半导体以及上游的有色、钢铁、稀土和化工等板块联袂强势上攻，集体创出新高；而另一方面，代表传统经济的金融地产和景气度下降、需消化估值压力的食品饮料、家电等消费医药板块继续被资金抛弃，即“宁指数”向上“茅指数”向下，两种风格的分化明显。以新兴科技为代表的“宁指数”将以先进的科技、广阔无垠的国内外市场以及不断强化的市场领跑地位强劲释放业绩，消化估值压力。

涌贝资产

虽然海外市场短期对股市有小扰动，但宏观环境及流动性预计将延续目前的态势，市场上没有系统性风险，A股仍在结构性主导的上行趋势，机构性机会多。建议布局中报绩优、能够穿越周期、具有成长阿尔法的个股，持续推荐新能源汽车板块、半导体板块及消费板块。

奶酪基金

当前市场两极分化现象凸显。其中，新能源、双创概念受到资金追捧，赚钱效应导致资金进一步抱团；一些前期的白马股品种，因为累积了较大涨幅，虽然基本面没有太大问题，但因为估值过高，一有风吹草动，股价波动就很大。目前市场还是存量资金的博弈，在核心白马股估值普遍较高的背景下，市场有点敏感，特别对利空消息反应比较激烈。从投资来看，应该坚持长期视角，自下而上寻找成长确定性强，估值合理的标的，在仓位上保持进可攻退可守，不可盲目追高。

宁水投资

传统价值白马股的抱团已然散去，近期市场资金又主要集中在新能源、医美、科技股上面形成新的抱团。从目前市场的走势看，现在的热门赛道已经出现交易比较拥挤的状态，预计未来一段时间，股票市场的风格将会收敛。未来可关注三类投资机会：先进制造业的细分领域龙头公司、业绩持续改善的周期品种、低估值高股息率的品种。

鸿风资产

以科技板块为核心的结构性投资机会具有可持续性。一是新能源车产业链。从长期来看，随着新能源车进入平价时代，新能源车渗透率将加速提升，景气度将保持较长时间。二是光伏产业链。上半年压制光伏行业的因素主要是硅料价格上涨，目前硅料价格涨势已趋于缓和，终端对于组件价格的接受度也在提升，下半年光伏行业装机量将回归正轨甚至出现抢装潮，整个行业将面临非常高的景气度。三是半导体产业。上半年国内半导体行业非常景气，但相关标的股价并未充分体现，预计下半年半导体行业仍将持续景气，设备、材料、芯片、第三代半导体均是较好的配置方向。

名禹资产

全面降准落地后，流动性维持宽裕，有助于短期市场结构性行情继续演绎。随着上市公司半年报业绩预告不断披露，市场关注点仍会聚焦在企业盈利和成长性上。当前该机构重点看好MiniLED、电子元器件等相关公司，并将关注半年报业绩继续兑现的基本金属等传统周期股。

鸿道投资

在当前的市场环境下，相当多的行业可能由于紧信用等因素而受到压制，而在此背景下，市场内部预计也将出现部分优质个股的购买需求相对更高的情况。从景气度的角度而言，新兴成长行业的中小市值公司，预计将更受益于当前的市场环境。从行业角度而言，重点看好新能源汽车、军工、高端制造三大领域的投资机会。与此同时，网络安全行业、钢铁行业也将得益于行业政策变化、限产等因素的积极影响，行业内优质个股值得继续看好。

璟恒投资

行业方面，看好未来高端制造业的发展，房地产行业虽然被打压得很惨，但是其中仍存在结构性机会。此外，国家现在战略上的一些支持鼓励的方向，比如说新能源、高端制造，这些都是长期确定性的机会。

安值投资

A股风险溢价上周上升，市场对股市的偏好下降；外资对A股的配置金额增加，总体维持在较高的水平。A股市场周内行情上升，板块估值略有提高。预计短期市场将震荡上升。从宏观来看，6月单月经济状况良好。在工业方面, 规模以上工业增加值呈增长趋势，整体的生产数据表现不弱。在固定资产方面，地产有所回落，制造业投资延续回升态势，基出建设略有好转。从社会总销售额来看，投资和消费均超市场预期。