观点摘录：

同犇投资

望明年，预计A股整体业绩增速将大幅回落，所有A股上市公司的平均净利润可能仅微幅增长。这种背景下市场可能重点关注两类公司：能够抵抗住宏观经济波动、盈利稳定增长的消费服务类企业；在全球双碳目标的能源转型过程中持续受益的细分行业的优质公司。

甄投资产

在股市的运行节奏方面，由于“金融防风险”的基调依然存在，并且2022年欧美国家将相继进入货币收缩周期，所以整体股市不会出现急涨、普涨式“快牛”，结构性行情、震荡攀升是主基调。

合晟资产

原来的高周转高杠杆模式不是良性的，既增加了整个经济的系统性风险不利于“稳”，同时又在放水时挤占了其他新经济的信用资源不利于“准”。因此无需担忧本次降准是大放水的序幕，也无法因此而得出经济马上就要在刺激下快速反弹，进入全面宽信用的行情。

致君资产

预计至2022年中，PPI与CPI剪刀差同比开始转负，在该情景下，消费风格特别是可选消费跑出超额收益的概率更大。

星石投资

由于通胀仍是当前美国经济的核心矛盾，持续走高的通胀可能对美联储形成较大压力，预计Taper进程将加速，但加息节奏仍需进一步观察。

量客投资

目前还是以稳为主，预计后市标的继续大幅上行则IV有飙升的可能，若标的回落再次陷入横盘震荡，则IV还是维持低位徘徊甚至创出新低。

循理资产

行业配置上，建议高估值景气赛道和低估值基本面触底板块均衡配置。新能源、半导体、军工等行业，属于政策支持的长期方向，也是新基建的重点方向。虽然短期估值处于中高位，未来以长期的增长空间消化短期的高估值；依旧是未来2-3年的重点投资方向。

禾晖资本

“适时降准”的提出加强降准预期，目前经济下行与货币边际改善之间的平衡将使得A股仍保持较大的独立性，不过预期的流动性驱动行情恐还需进一步酝酿，目前市场成交万亿左右但尚未有显著放大，市场或仍以存量博弈为特征。

循远资产

部分优质周期成长股前期回调较多，也进入估值便宜的布局区间，综合来看年末及跨年阶段市场可能在波动震荡中完成估值切换和结构性行情。

睿沣资产

看好的第一条主线是双碳战略，也就是沿着碳中和的产业链条去挖掘一些和能源革命相关的投资机会，主要包括电动车、光伏、风电等；第二条主线是创新和产业升级，其中包括半导体、高端制造、军工以及智能驾驶产业链都是长期看好的方向；第三条主线是疫后景气度复苏行业，包括酒店、旅游、机场等大消费板块都值得关注。

涌津投资

尽管复苏的周期可能被散发的疫情等因素拉长，但中长期仍然持乐观态度。可以把握上游原材料价格回落带来的利润释放机会，比如调味品、乳制品；以及竞争格局优化带来的机会，比如啤酒。

深圳道谊

后续市场仍将偏向价值风格，主线上消费板块和景气板块或呈现轮动格局。

金辇投资

继续看好稀缺高增速赛道半导体、新能源；另一方面期待“稳增长”背景下，估值已经调整至历史底部区域的消费板块逐步复苏。

沣京资本

行业上建议重点关注受益于电力投资拉动的相关板块和个股；风险上重点关注疫情反复爆发和扩散。

涌贝资产

看好先进科技制造、光伏、风电、新能源、储能等高景气高成长方向。

陶山私募基金

市场向上空间有望打开，全面稳增长的背后是对悲观预期的修复，今年阶段性走弱的企业，明年或在结构上占优。

洪运瑞恒

原料端方面，铁矿在今年下半年多重政策的打压之下价格已经回到相对低的位置，尽管限产持续压制，但在需求端一旦地产及基建政策释放一定利好，反弹的力度是相对大的。

长见投资

滑板底盘或许是未来确定性的方向，因为它可以大幅提升汽车研发的效率，降低研发成本。

大华信安

未来随着国内产业政策不断加持以及市场流动性渐趋宽裕，将持续看好半导体、人工智能等硬科技板块的表现，同时也将更积极关注“专精特新”所蕴藏的投资机会。

泊通投资

近期盘面风格切换的迹象已经愈发明显，随着宽信用的不断验证，这个趋势也会不断强化。

完整版私募观点内容：

甄投资产

在股市的运行节奏方面，由于“金融防风险”的基调依然存在，并且2022年欧美国家将相继进入货币收缩周期，所以整体股市不会出现急涨、普涨式“快牛”，结构性行情、震荡攀升是主基调。

量客投资

上周外围市场反弹，叠加A股降准利好刺激，市场整体震荡上行，上证50指数为代表的权重领涨。随着指数的上行，期权隐含波动率和标的相关性由负转正，并在周四盘中出现IV的飙升，冲高回落之后，IV较前一周有明显的收涨，但仍属低位。另一方面从20日历史波动率来看，目前依然很低，行情波动如果持续性不足的话还是不能对IV形成支撑。上周主要在波动率套利上有所盈利。目前还是以稳为主，预计后市标的继续大幅上行则IV有飙升的可能，若标的回落再次陷入横盘震荡，则IV还是维持低位徘徊甚至创出新低。

循理资产

行业配置上，建议高估值景气赛道和低估值基本面触底板块均衡配置：

（1）PPI-CPI剪刀差收窄，已经提价或具有提价预期的食品加工板块，2022年盈利将迎来修复。

（2）地产政策端可能渐进放松，地产相关产业链基本面最坏阶段已经过去，估值和基本面面临修复机会，关注建材、建筑、轻工家居、家电等行业。

（3）2022年，随着疫苗和特效药进展，后疫情时代，航空、旅游出行等相关板块，将迎来周期向上；目前逐步进入布局区间。

（4）新能源（风、光、储、氢、新能源汽车产业链）、半导体、军工等行业，属于政策支持的长期方向，也是新基建的重点方向。虽然短期估值处于中高位，未来以长期的增长空间消化短期的高估值；依旧是未来2-3年的重点投资方向。

涌贝资产

中央经济工作会议中提到，“明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。”可以看出央行对目前经济状况的判断偏谨慎，稳增长信号进一步明确，预计未来流动性将维持偏宽松。会议中还重点提到双碳“先立后破”、要发展“专精特新”小企业为就业创造空间、财政支出加强新基建，基于此，看好先进科技制造、光伏、风电、新能源、储能等高景气高成长方向。

陶山私募基金

对于股市，“全面维稳”和房地产的定调降低了市场对于经济可能硬着陆的担忧，货币政策转向更注重托底经济，在上游生产要素保供稳价的情况下，明年经济实现全面稳增长可期。观察到近期超预期降准的情况下人民币却出现了持续升值，北向资金12月以来8个交易日已流入640亿元都印证了全球对于中国经济明年稳增长前景持乐观态度。市场向上空间有望打开，全面稳增长的背后是对悲观预期的修复，今年阶段性走弱的企业，明年或在结构上占优。

洪运瑞恒

黑色板块：成材方面，限产政策是具有长期性的，大概率依旧会延续，但随着粗钢产量平减的逐渐完成，钢厂利润回升生产意愿提高，需求下行也边际放缓，未来改善预期加强。原料端方面，铁矿在今年下半年多重政策的打压之下价格已经回到相对低的位置，尽管限产持续压制，但在需求端一旦地产及基建政策释放一定利好，反弹的力度是相对大的。

星石投资

向后看，美国通胀短期压力仍大，可能促使美联储加快Taper进程。在供应链瓶颈仍未解决、就业市场存在刚性缺口的背景下，短期美国通胀仍有进一步上行的可能。由于通胀仍是当前美国经济的核心矛盾，持续走高的通胀可能对美联储形成较大压力，预计Taper进程将加速，但加息节奏仍需进一步观察。

长见投资

滑板底盘或许是未来确定性的方向，因为它可以大幅提升汽车研发的效率，降低研发成本。一方面，开发周期缩短的同时，研发成本更低。有数据统计，使用滑板底盘可使得整车开发周期可缩短50%，研发成本最高可降低60%。另一方面，由于滑板底盘的共享化，制造端亦可实现零部件的规模效应最大化以及固定资产折旧的摊薄，从而降低制造成本。

大华信安

随着以美国为首的西方世界对中国科技的打压和封锁加剧，未来打破国外技术垄断、解决关键核心技术“卡脖子”问题将变得更为迫切，特别是要培育一批“专精特新”的细分领域小巨人并充分发挥其作用。近日国内AI巨头商汤科技在港交所上市前被美国政府列入所谓“涉军企业名单”，就是美国科技打压升级的又一次例证。未来随着国内产业政策不断加持以及市场流动性渐趋宽裕，将持续看好半导体、人工智能等硬科技板块的表现，同时也将更积极关注“专精特新”所蕴藏的投资机会。